投中统计：7月并购完成额同比增超两成 陕西大额交易驱动

www.chinaventure.com.cn 投中统计：7月并购完成额同比增超两成陕西大额交易驱动 投中研究院 2025.08 1 CONTENTS 01/ 02/ 03/ 04/ 中企并购市场数据分析 私募基金以并购方式退出概况中企并购市场重大案例 中企并购市场行业地域分析 2 Copyright©投中信息www.cvinfo.com.cn 核心发现 2025年7月，并购市场呈现“量价分化”格局，预案数量同比环比双降，但完成数量与金额同比回暖，尤其完成交易金额同比增加23.93%，凸显市场执行效率提升与信心修复。 2025年7月，私募基金并购退出迎来小高峰，45支基金通过并购实现退出，基金回笼资金创近一年新高。 受大额案例影响，电子信息、能源及矿业和金融三大行业成为并购交易规模主力板块，陕西省领跑全国区域交易规模排行榜。 3 Copyright©投中信息www.cvinfo.com.cn 01/ 中国企业并购市场 数据分析 2025年7月，呈现"预案量缩价升、完成量增价稳"的格局，反映出并购市场正在经历结构性调整，一方面交易主体更加注重标的品质，另一方面市场流动性改善推动存量项目加速落地，整体呈现温和复苏态势。 4 Copyright©投中信息www.cvinfo.com.cn 并购市场宣布交易月度趋势 2025年7月，披露预案405笔并购交易，环比下降4.48%，同比下降25.28%；当中披露金额的有238笔，交易总金额为132.20亿美元，环比上升13.70%，同比下降15.76%。交易金额环比微幅回升，显示交易 活跃度虽有小幅回暖，但整体仍低于去年同期水平。 2024年7月-2025年7月中企并购市场宣布交易趋势 1000 800 600 542 515 487 525 473 587 461 369 515 367 424 405 600 500 400 289301318 461.49 306308 400 243 332 235 332 325 224 283 238 300 200 161 212.94 337.62 327.85 218.23 306.45 212.99 302.23 200 156.92 169.33 144.61 100 116.27 132.20 00 24-724-824-924-1024-1124-1225-125-225-325-425-525-625-7 披露并购金额（亿美元）披露金额案例数量（笔）案例数量（笔） 数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2025.08 5 Copyright©投中信息www.cvinfo.com.cn 并购市场完成交易月度趋势 2025年7月，共计完成291笔并购交易，环比上升20.25%，同比上升9.81%；当中披露金额的有159笔，交易总金额为117.29亿美元，环比下降7.53%，同比上升23.93%。并购市场完成交易数量表现亮眼，同环比双增，金额端同比增幅显著跑赢环比降幅，展现出独特的增长特征。 2024年7月-2025年7月中企并购市场完成交易趋势 900 750 600 450 265 318 269 181 273 247 159 329 270 167 254 228 209 235 242 228 174 157 291 350 280 210 300 149 157 129 122 130134 159 140 180.48 307.92 70 132.52 126.85 150 68.18 94.64 103.79 102.32 88.57 114.73 118.01 122.85 117.29 00 24-724-824-924-1024-1124-1225-125-225-325-425-525-625-7 披露并购金额（亿美元）案例数量（笔）披露金额案例数量（笔） 数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2025.08 6 Copyright©投中信息www.cvinfo.com.cn 02/ 私募基金以并购方式退出 概况 2025年7月，近一年私募基金退出交易呈波动性上升，数量由22笔增至45笔，金额从17.03亿元跃升至143.6亿元，2025年1月与7月两度刷新金额峰值，显示市场活跃度与规模同步扩大。 7 Copyright©投中信息www.cvinfo.com.cn 私募基金以并购方式退出回报 2025年7月，共计45支私募基金以并购的方式成功退出，回笼金额为143.60亿元。 2025年7月1日，TCL科技集团股份有限公司（000100.SZ）收购深圳市华星光电半导体显示技术有限公司21.53%股权，鲲鹏资本旗下深圳市重大产业发展一期基金有限公司作为基金实现退出，回笼资金为115.62亿元。 350 2024年7月-2025年7月私募股权基金并购退出数量及回笼金额 60 57 300 45 250 39 50 45 3840 200 143.60 150 3229 134.29 2726 3230 30 84.81 100 2223 20 105.11 110.21 50 17.03 4.20 19.47 45.02 54.70 61.93 55.84 56.77 0 10 0 24-724-824-924-1024-1124-1225-125-225-325-425-525-625-7 回笼金额（亿元）退出数量（支） 数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2025.08 8 Copyright©投中信息www.cvinfo.com.cn 国投创新 国投创新 私募基金以并购方式退出案例 2025年7月8日，安徽富乐德科技发展股份有限公司 （301297.SZ）收购江苏富乐华半导体科技股份有限公司100%股权，兴橙资本旗下共青城兴橙东樱半导体产业投资合伙企业（有限合伙）作为基金实现退出，回笼资金为3.61亿元。 2025年7月28日，深圳市兴森快捷电路科技股份有限公司 （002436.SZ）收购广州兴科半导体有限公司24%股权，华芯投资旗下国家集成电路产业投资基金股份有限公司作为基金实现退出，回笼资金为3.20亿元。 退出标的 CV行业 金额（亿元）退出机构 基金 2025年7月私募基金并购退出部分案例 华星光电 电子信息 115.62 鲲鹏资本 深圳市重大产业发展一期基金有限公司 富乐华半导体 电子信息 3.61 兴橙资本 共青城兴橙东樱半导体产业投资合伙企业（有限合伙） 广州兴科 电子信息 3.20 华芯投资 国家集成电路产业投资基金股份有限公司 富乐华半导 体 电子信息 2.47 国投招商 先进制造产业投资基金二期（有限合伙） 金太阳粮油 消费 1.78 天津七龙投资管理 南通沪通七龙股权投资中心（有限合伙） 富乐华半导体 电子信息 1.19 申能诚毅 嘉兴诚富股权投资合伙企业（有限合伙） 富乐华半导体 电子信息 1.12 矩阵基金管理 温州矩阵纵横六号股权投资合伙企业（有限合伙） 富乐华半导 体 电子信息 0.96 君桐资本 嘉兴君钦股权投资合伙企业（有限合伙） 数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2025.08 9 Copyright©投中信息www.cvinfo.com.cn 03/ 中国企业并购市场 重大案例 2025年7月，超1亿美元规模完成并购交易15笔，其中 交易规模最大的是兖州煤业股份有限公司（600188.SH） （01171.HK）以19.62亿美元取得山东能源集团西北矿业有限公司51%股权，通过本次交易进行煤炭资产注入，有利于减少公司与山能集团之间的同业竞争，还可以 增厚公司相关地区的煤炭资源储备，提升公司的盈利能力。 Copyright©投中信息 10 www.cvinfo.com.cn 境内完成并购大额案例 2025年7月1日，TCL科技集团股份有限公司（000100.SZ）收购深圳市华星光电半导体显示技术有限公司21.53%股权，交易金额为16.14亿美元。 2025年7月8日，安徽富乐德科技发展股份有限公司 （301297.SZ）收购江苏富乐华半导体科技股份有限公司100%股权，交易金额为9.13亿美元。本次收购将助力上市公司进一步完善在半导体行业的产业升级布局，加速从半导体洗净及服务导入半导体零部件的生产制造。 被并购方 CV行业 金额（亿美元） 并购方 股权 2025年7月中国境内完成并购案例TOP10 能源西北矿业 能源及矿业 19.62 兖矿能源 51.00% 华星光电 电子信息 16.14 TCL科技 21.53% 富乐华半导体 电子信息 9.13 富乐德 100.00% 彩虹光电 电子信息 6.76 京东方A 30.00% 昆明闻讯 通信通讯 3.82 立讯精密 100.00% 扬州万运 建筑建材 3.61 泰达资管 100.00% 丝域实业 消费 2.30 星丝域投资 100.00% 中颖电子 电子信息 1.72 武岳峰科创 14.20% 宏辉果蔬 消费 1.20 申泽瑞泰 26.54% 跃岭股份 汽车交通 1.07 杰思金材 24.56% 数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2025.08 11 Copyright©投中信息www.cvinfo.com.cn 04/ 并购市场行业地域分析 2025年7月，广东并购案例数量排名第一，陕西并购规模位于全国首位。 2025年7月，并购案例主要集中在电子信息、医疗健康、传统制造及金融行业。 12 Copyright©投中信息www.cvinfo.com.cn 地域分布 2025年7月中企完成并购交易按地域数量分布 （按投资标的分类） 16.4% 17.8% 2.9% 3.3% 3.3% 3.6% 3.6% 3.6% 4.7% 15.3% 9.5% 8.0% 8.0% 广东江苏上海四川浙江北京福建湖南山东河南湖北安徽其他 并购规模（亿美元）并购数量（家） 27.44 25.19 18.74 12.49 3.82 2.97 2.46 2.33 1.88 0.99 6.09 陕西广东25 广东江苏20 江苏上海14 上海浙江12 云南北京12 浙江四川10 福建湖北5 四川河南5 北京陕西4 山东山东4 其他其他32 05101520253035 05101520253035 数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2025.08 14 Copyright©投中信息www.cvinfo.com.cn 并购数量、规模行业分布 2025年7月中企完成并购交易按行业数量分布 2.4% 3.1% 3.4% 3.8% 3.8% 4.1% 4.1% 4.1% 6.2% 7.2% 21.0% 13.4% 10.3% 6.2%6.9% 电子信息医疗健康传统制造金融 能源及矿业企业服务化学工业物流运输先进制造建筑建材消费 汽车交通公用事业房地产其他 亿美元 2025年7月中企完成并购交易按行业规模分布 2.591.971.881.721.521.452.79 39.96 40 30 22.71 20 9.95 9.20 10 6.71 5.55 5.05 4.23 电子信息 能源及矿业 金融 传统制造 医疗健康 消费 建筑建材 通信通讯 房地产 化学工业 汽车交通 先进制造 企业服务 物流运输 其他 0 数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2025.08 14 Copyright©投中信息www.cvinfo.com.cn 数据说明 为方便读者使用，现将报告中数据进行说明： 数据说明 •报告中数据来源均为CVSource投中数据。 •“中企并购市场”是指由中国企业作为买方、卖方以及投资标的披露的交易 •私募基金交易包含了由私募基金管理人进行的交易，也包含了由金融机构