主要观点及策略概述
- 本周天胶震荡走弱，主要受产区天气影响减弱、供应增量施压原料价格等因素影响。下游工厂补货情绪积极，带动国内库存小幅下降，但基本面利好驱动不足，胶价反弹力度有限。
- RU主力期货周度上涨2.85%，收14575元/吨；20号胶主力期货周度上涨2.00%，收12465元/吨。
行情回顾：市场暂无驱动，橡胶偏弱震荡
- 市场暂无驱动因素，橡胶价格偏弱震荡。RU主力期货和20号胶主力期货均呈现上涨趋势，但反弹力度有限。
- 现货市场价格反弹，盘面持仓方面，RU2509合约加速移仓，R U+NR总持仓继续下降，R U-NR价差反弹，关注反套机会。
橡胶供需基本面数据
- 产区天气：产区降水减弱，对供应影响减小。
- 上游原料：原料价格震荡表现，对胶价支撑有限。
- 主产国产量：6月份ANRPC累计产量473.9万吨，同比增长2.95%。
- 主产国出口量：6月份ANRPC累计出口量465.2万吨，同比增长8.04%。
- 中国进口：1-6月中国进口天然橡胶312.57万吨，同比增长26.47%。7月中国进口天然及合成橡胶63.4万吨，同比增长3.4%。
- 中国进口分析：6月中国天然橡胶进口量环比增加2.21%，同比增加33.95%，主要受海外产区开割面积扩大、国内贸易商进口意愿改善等因素影响。
- 中国进口国排名：泰国、越南、马来西亚居前三位，泰国进口量22.96万吨，环比减少0.63%。
- 国内社会库存：截至8月3日，中国天然橡胶社会库存128.9万吨，环比下降0.4%；青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.18万吨，环比下降1.35%。
- 下游轮胎需求：本周中国全钢胎样本企业产能利用率为59.26%，环比下降2.97个百分点；半钢胎样本企业产能利用率为69.98%，环比下降0.08个百分点。预计下周期轮胎样本企业产能利用率小幅波动。
- 下游轮胎库存：山东地区半钢胎库存处于高位。
- 汽车及重卡：6月汽车销量同比增长13.8%，1-7月重卡市场累计销量同比增长11%。
- 轮胎出口：1-6月中国橡胶轮胎出口471万吨，同比增长4.5%。
- 成本利润：泰标生产利润回升，泰国橡胶利润回升。
- 期现价差：混合期现价差小幅回落，老全乳-3L价差反弹。
研究结论
- 橡胶市场暂无驱动因素，价格偏弱震荡。基本面利好驱动不足，胶价反弹力度有限。关注产区天气变化、下游轮胎需求恢复情况以及期现价差变化。
