大越期货玻璃周报

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 玻璃周报2025.8.4-8.8 大越期货投资咨询部胡毓秀从业资格证号：F03105325投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每周观点 上周玻璃期货延续下跌趋势，主力合约FG2509收盘较前一周下跌3.54%报1063元/吨。现货方面，河北沙河白玻大板报价1104元/吨，较前一周下跌5.15%。 “反内卷”政策情绪消退，行情回归基本面。供给方面，玻璃现货价格回落，行业冷修高位，上周全国浮法玻璃生产线在产223条，开工率75.19%，日熔量15.96万吨，供给历史低位企稳。需求方面，下游加工厂订单维持偏弱水平，而部分企业消化自身的库存为主，同时在“买涨不买跌”情绪影响下，拿货积极性偏弱；截止8月7日，全国浮法玻璃企业库存6184.70万重量箱，较前一周增加3.95%，库存重返累积。综合来看，“反内卷”政策利好消退，玻璃基本面不改疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主。 影响因素总结利多： 1、“反内卷”政策影响下，浮法玻璃行业存产能出清预期。利空： 1、地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位。 2、深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主。 3、“反内卷”市场情绪消退。主要逻辑和风险点 1、主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，下游阶段性补库，玻璃厂库去化，但后续去化持续性存疑，预期玻璃宽幅震荡运行为主。 2、风险点：“反内卷”政策力度超预期 一、玻璃期、现货周度行情 周度 主力合约收盘价 （元/吨） 现货基准价 （元/吨） 主力基差 （元/吨） 前值 1102 1164 62 现值 1063 1104 41 涨跌幅 -3.54% -5.15% -33.87% 主力基差 数据来源：Wind、钢联 二、玻璃现货行情 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1104元/吨，较前一周下跌5.15%。 数据来源：钢联、卓创 三、基本面——成本、利润 1、玻璃生产利润 数据来源：隆众资讯 2、玻璃生产利润 数据来源：钢联 基本面分析——供给 1、玻璃产线开工、产能、产量： 全国浮法玻璃生产线开工223条，开工率75.19%，玻璃产线开工数处于同期历史低位。 数据来源：钢联 全国浮法玻璃日熔量15.96万吨，产能处于历史同期最低位，企稳回升。 数据来源：钢联 基本面分析——需求 1、浮法玻璃月度消费量 据隆众资讯，2025年6月，浮法玻璃表观消费量为463.40万吨。 数据来源：隆众资讯 2、房屋销售情况 数据来源：wind 3、房屋新开工、施工和竣工面积 数据来源：wind 数据来源：wind 数据来源：wind 5、下游加工厂开工及订单情况 数据来源：隆众资讯 基本面分析——库存 全国浮法玻璃企业库存6184.70万重量箱，较前一周增加3.95%，库存在5年均值上方运行。 数据来源：钢联 基本面分析——供需平衡表 数据来源：隆众，互联网 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS! 证券代码：839979 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼电话：0575-88333535E-mail：dyqh@@dyqh.info