每周观点
上周玻璃期货先抑后扬、宽幅震荡，主力合约FG2501收盘较前一周下跌8.22%报1184元/吨。现货方面，河北沙河白玻大板报价1064元/吨，较前一周下跌2.21%。供给方面，宏观政策利好提振，天然气、煤炭和石油焦产线延续全线亏损，行业整体处于负利润；行业冷修产线增速，玻璃日熔量不断下滑；上周全国浮法玻璃生产线在产234条，开工率78.33%，日熔量16.28万吨。需求方面，下游加工厂终端订单节前大幅增加，深加工企业订单天数13.6天，环比增加33.3%，但整体水平处于近年来历史同期最低位；节前现货价格上涨，刺激下游补库，玻璃厂库明显下滑，截止10月11日，全国浮法玻璃企业库存5884.40万重量箱，较前一周减少19.26%。综合来看，宏观政策利好密集出台提振，基本面边际改善，短期预计玻璃震荡偏强运行为主。
影响因素总结
利多：
- 宏观政策利好密集出台，大幅提振市场信心。
- 生产利润全面转负，冷修加速，玻璃产量持续下降。
- 煤炭等成本价格走高，行业亏损加剧，成本支撑显现。
- 玻璃现货价格止跌企稳，刺激下游逢低补库需求。
利空：
- 地产终端需求疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位。
- 贸易商、加工厂采购谨慎，玻璃厂家库存累积至同期历史高位。
主要逻辑和风险点
主要逻辑： 玻璃供给高位下滑，基本面边际改善，但库存依然面临压力。近期宏观政策利好密集出台提振市场情绪，预期玻璃震荡偏强运行为主。
风险点： 玻璃生产线冷修不及预期
基本面分析
成本、利润：
玻璃天然气、煤炭、石油焦产线利润均处于亏损状态。
供给：
全国浮法玻璃日熔量16.28万吨，产能高位持续下滑趋势不改。上周全国浮法玻璃生产线在产234条，开工率78.33%。
需求：
据隆众资讯，2024年8月，浮法玻璃表观消费量为519.20万吨，环比减少1.25%。深加工企业订单天数13.6天，环比增加33.3%，但整体水平处于近年来历史同期最低位。全国浮法玻璃企业库存5884.40万重量箱，较前一周减少19.26%，库存仍在5年均值上方运行。
免责声明
本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经授权，不得更改或传播此报告。报告信息仅供参考，不构成任何投资建议。
