每周观点
上周玻璃期货窄幅震荡，主力合约FG2501下跌1.43%报1240元/吨。现货价格下跌3.55%至1196元/吨。供给端，行业利润改善乏力，煤炭、石油焦产线盈利缩窄，天然气产线仍亏损，开工率77.60%，日熔量15.85万吨。需求端，赶工期订单尚可但库存充足，北方天气转冷需求转弱，库存增加2.30%至4842.60万重量箱。市场情绪走弱，短期预计震荡偏弱。
影响因素
利多：生产利润负反馈，冷修加速，产量下降。
利空：地产需求疲弱，订单量历史同期低位；冬季赶工期后去库持续性存疑。
主要逻辑和风险点
主要逻辑：供给下滑至低位，但库存去化不足，需求疲弱，预期震荡偏弱。
风险点：需求不及预期，厂家库存回升。
基本面分析
成本、利润
煤炭、石油焦产线盈利缩窄，天然气产线亏损。
供给
- 日熔量15.85万吨，产能处于历史同期低位。
- 生产线变动：上周无新增冷修。
需求
- 9月表观消费量环比减少4.60%至495.30万吨。
- 房屋销售、新开工、施工和竣工面积均下滑。
- 房地产开发资金来源减少。
- 下游加工厂开工及订单情况不佳。
库存
- 库存增加2.30%至4842.60万重量箱，处于同期历史偏高水平。
供需平衡表
供需失衡，库存累库预期增强。
免责声明
（略）
