每周观点
上周玻璃期货低位震荡，主力合约FG2509收盘下跌2.11%报976元/吨。现货方面，河北沙河白玻大板报价下跌1.51%至1044元/吨。供给端，行业利润恶化，天然气产线亏损加剧，冷修量高位，全国浮法玻璃生产线开工率75.57%，日熔量15.57万吨，供给处于历史低位。需求端，季节性淡季来临，地产终端需求恢复缓慢，叠加南方梅雨季影响，下游加工厂订单饱和度低，采购维持刚需。截至6月12日，全国浮法玻璃企业库存6968.50万重量箱，较前一周微降0.10%，但库存在5年均值上方。综合来看，玻璃供需双弱，预期期价低位震荡偏弱运行。
影响因素总结
利多：
- 生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位。
利空：
- 地产终端需求疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位。
- 深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主。
主要逻辑和风险点
主要逻辑： 玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性旺季预期下现货价格抬升，下游阶段性补库导致玻璃厂库去化，预期玻璃低位震荡偏强运行。
风险点： 行业复产加速，宏观及房地产政策不及预期。
玻璃期、现货周度行情
- 主力基差数据未提供。
- 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1044元/吨，较前一周下跌1.51%。
基本面分析
成本、利润：
- 煤炭产线盈利回升，天然气产线亏损加剧，石油焦产线利润转负。
供给：
- 全国浮法玻璃生产线开工224条，开工率75.57%，处于同期历史低位。
- 全国浮法玻璃日熔量15.57万吨，产能处于历史同期最低位。
需求：
- 2025年4月浮法玻璃表观消费量468.08万吨。
- 房屋销售情况、新开工/施工/竣工面积数据未详细展开。
- 下游加工厂开工及订单情况未详细展开。
库存：
- 全国浮法玻璃企业库存6968.50万重量箱，较前一周减少0.10%，库存在5年均值上方。
供需平衡表： 数据未详细提供。
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