通信行业周报：GPT-5多领域取得SOTA，Arista上调业绩指引，持续看好全球AI链

通信2025年08月10日 投资评级：看好（维持）行业走势图 ——行业周报 蒋颖（分析师）jiangying@kysec.cn证书编号：S0790523120003 雷星宇（联系人）leixingyu@kysec.cn证书编号：S0790124040002 陈光毅（联系人）chenguangyi@kysec.cn证书编号：S0790124020006 GPT-5多领域取得SOTA，可靠性大幅提升 2025年8月7日，OpenAI发布GPT-5系列模型，在编码、数学、写作、健康、视觉感知等方面均实现了显著的提升。GPT5在微软Azure上训练而成，是一个统一的系统，拥有实时智能“路由器”，用以根据对话类型、复杂度、工具需求等决定使用智能高效模型来回答大多数问题，或者使用深度推理模型（GPT-5 thinking）来处理更难的问题。在模型幻觉方面、在多模态方面都得到进一步发展，此外，GPT-5提升指令遵循能力以及降低奉承方面也取得了提升，总体来看，模型可靠性进一步提升。 数据来源：聚源 相关研究报告 《GPT-5发布，多领域取得SOTA，可靠性大幅提升—行业点评报告》-2025.8.8 Arista上调业绩指引，AI后端网络需求持续提升 《Arista上调业绩指引，XPU加速落地—行业点评报告》-2025.8.8 2025年8月5日，Arista Networks发布2025第二季度报，2025Q2，公司实现营收22.05亿美元，同比增长30.4%，环比增长10.0%，超出公司指引，实现毛利率65.2%，同比提升0.3个百分点，环比提升1.5个百分点。分产品来看，60%-65%营收来自数据中心及云网络，20%-25%来自园区及路由；分市场来看，40-45%营收来自云及AI巨头，35-39%营收来自企业客户；分地区来看，国际地区收入占比达到22%，欧洲、中东和非洲地区需求持续增长。AI后端网络持续为公司带来营收和市场份额增量，公司预计AI网络总收入将在2025年超过150亿美元，并在未来持续增长。目前算力芯片以GPU为主，但其他云巨头及AI初创企业分别在加速构建自己的ASIC XPU，预计未来后端网络扩展由NVlink逐步转向以太网或UALink等开放标准。公司预计2025Q3实现收入22.5亿美元，预计实现毛利率64%，并上调2025年全年收入指引25%至87.5亿美元（原82亿美元）。 《海外AI财报总结：北美AI公司相继上调指引，全面看好海外AI链—行业周报》-2025.8.3 持续看好全球AIDC算力产业链、卫星互联网、6G等七大产业方向 一、AIDC机房建设（AIDC机房、柴油发电机、风冷&液冷等）。推荐标的：英维克、光环新网、新意网集团、宝信软件、润泽科技等；受益标的：奥飞数据、万国数据、世纪互联、大位科技、数据港、科泰电源、金盘科技等。二、网络侧（光通信、AEC铜连接、CDN、交换机及芯片等）。推荐标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、紫光股份、中兴通讯、盛科通信；受益标的：源杰科技、锐捷网络、长芯博创、瑞可达、华丰科技、网宿科技等。三、IT侧（国产算力芯片、服务器及电源）。推荐标的：紫光股份、中兴通讯；受益标的：寒武纪、海光信息、浪潮信息、华勤技术、欧陆通等。四、云计算（公有云、私有云、算力租赁）。受益标的：中国移动、中国电信、中国联通、有方科技、云赛智联、润建股份、宏景科技、海南华铁、大名城、智微智能等。五、AI应用：受益标的：广和通、移远通信、美格智能等。六、卫星互联网：受益标的：海格通信、铖昌科技、臻镭科技、盛路通信等。七、6G：推荐标的：中兴通讯；受益标的：硕贝德、大富科技、盛路通信、飞荣达等。 风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦 目录 1、周投资观点：GPT-5多领域取得SOTA，Arista上调业绩指引，持续看好全球AI链.......................................................31.1、GPT-5多领域取得SOTA，可靠性大幅提升................................................................................................................31.2、Arista上调业绩指引，AI后端网络需求持续提升.......................................................................................................31.3、投资建议..........................................................................................................................................................................31.4、市场回顾..........................................................................................................................................................................52、通信数据追踪.............................................................................................................................................................................62.1、5G：2025年5月底，我国5G基站总数达448.6万站................................................................................................62.1.1、5G基建：5G基站建设情况................................................................................................................................62.1.2、5G基建：三大运营商5G用户数.......................................................................................................................62.1.3、5G基建：国内手机及5G手机出货量...............................................................................................................72.2、运营商：创新业务发展强劲..........................................................................................................................................82.2.1、运营商：移动云、天翼云、联通云营收情况....................................................................................................82.2.2、运营商：中国移动、中国电信、中国联通ARPU值.......................................................................................93、风险提示...................................................................................................................................................................................11 图表目录 图1：5G基站持续建设，占比超三成（万站）...........................................................................................................................6图2：2025年5月，三大电信运营商及广电5G移动电话用户数达10.98亿户.......................................................................6图3：移动、电信、联通5G用户数持续增长（百万户）..........................................................................................................7图4：2025年5月，5G手机出货量环比持续回暖（万部）......................................................................................................7图5：2024年移动云营收持续增长（亿元）................................................................................................................................8图6：2024年天翼云营收持续增长（亿元）................................................................................................................................8图7：2024年联通云营收稳健增长（亿元）................................................................................................................................9图8：2024年中国移动ARPU值保持稳定（元/户/月）.............................................................................................................9图9：2024年中国电信ARPU值保持稳定（元/户/月）.............................................................................................................9图10：2023年中国联通ARPU值略有减少（元/户/月）...............................................................................