通信行业周报（20240722-20240728）：复盘云计算投资回报周期，坚定看好AI领域的持续投入

行情回顾与科技厂商分析

本周通信行业行情回顾

• 市场表现：本周通信行业（申万）下跌了3.25%，表现优于沪深300指数（-3.67%）和创业板指数（-3.82%），显示出相对较强的韧性。
• 年度表现：截至本周末，通信行业年内下跌1.55%，在沪深300指数（-0.64%）的背景下，表现出相对劣势，但在创业板指数（-12.26%）的表现下，展现出相对优势。
• 排名情况：通信行业在本周的一级行业中排名第21位，在全年涨幅中排名第5。

代表科技厂商的云计算投入案例

微软：

• 发展阶段：从PC时代、Mobile时代到Cloud+AI时代的转变，微软在2015年明确了以Azure为核心的Cloud+AI战略。
• 资本开支：在Azure云业务的推动下，微软的资本开支迅速增长，为未来的业绩释放奠定了基础。
• 业务贡献：至2023年，微软智能云业务收入达到879亿美元，占总收入的41.5%，体现了云计算业务对微软的贡献。

亚马逊：

• AWS发展：2006年推出AWS，2015年实现盈利，期间亚马逊持续高额投入资本开支。
• 业务增长：AWS业务快速扩张，现已成为全球第二大公有云服务提供商。
• 投资策略：即使在非盈利时期，亚马逊也持续加大投资，为后续成功奠定了基础。

AI投资与市场预测

• 当前阶段：AI领域仍处于初期投入建设阶段，全球科技巨头持续加大AI领域的资本投入。
• 市场机遇：预计各厂商将坚定把握AI发展的窗口期，推动上游ICT基础设施的需求增长。
• 推荐标的：重点推荐中际旭创、天孚通信，建议关注新易盛、光迅科技、源杰科技等公司。

投资建议

• 运营商：重点关注中国移动、中国电信、中国联通。
• 光模块光器件光芯片：聚焦中际旭创、天孚通信，关注新易盛、光迅科技、源杰科技。
• 卫星通信：建议关注海格通信、震有科技。
• 液冷：推荐英维克、高澜股份。
• 设备商：考虑紫光股份、中兴通讯、锐捷网络、共进股份。
• IDC&AIDC：推荐润泽科技、宝信软件，关注奥飞数据、光环新网、科华数据。
• 物联网模组：推荐广和通，关注威胜信息、有方科技。
• 控制器：推荐拓邦股份、和而泰。
• 军工通信：推荐七一二、上海瀚讯。

风险提示

• AI建设风险：AI项目的建设可能低于预期。
• 光模块需求风险：光模块市场需求可能不如预期。
• 经济系统性风险：全球经济波动可能影响行业表现。