通信行业周报：阿里将大举投资AI基建，全面看好AIDC&云计算产业链

研报总结

阿里巴巴AI战略与云业务增长

• 阿里巴巴宣布未来三年将投入超过去十年总和用于云和AI基础设施建设，重点投入三大领域：AI和云计算的基础设施建设、AI基础模型平台及AI原生应用、现有业务的AI转型升级。
• 2025财年Q3财报显示，阿里云收入增速回升至13%，公有云业务实现双位数增长，AI相关产品收入连续六季度实现三位数同比增长。
• 阿里云“AI+云”双轮战略强劲，Qwen大模型家族衍生模型突破9万，魔搭社区汇聚4万模型，生态优势巩固。

GTC 2025与新技术投资机会

• GTC 2025将于3月17-21日举行，黄仁勋将分享NVIDIA加速计算平台在AI、数字孪生、云技术等领域的最新趋势。
• 英伟达GTC 2025或揭示全球AI算力技术最新趋势，包括下一代芯片性能升级路径、CUDA生态扩展方向及AI+机器人等垂直场景的算力需求。
• 建议重视CPO等新技术方向投资机会。

三大运营商DeepSeek首单与戴维斯双击

• 中国移动、中国电信、中国联通相继拿下DeepSeek首单，分别与中国石油、中国石化、佛山市人工智能应用中心合作部署DeepSeek大模型。
• 运营商展现技术落地敏捷性与行业需求高景气度，有望快速抢占规模化落地先机，国产算力与行业场景深度耦合或成为AI商业化核心驱动力。

国务院国资委部署央企“AI+”专项行动

• 国资委要求央企聚焦高价值场景与核心技术突破，强化资金投入与人才引育，设立长期耐心资本。
• 央企将加速AI场景落地，如中国移动联合多家行业共建九天众擎基座大模型。
• 政策引导、央企场景牵引、产业基金资本加持形成“三位一体”强驱动格局，国内算力基建与AI应用生态迎来加速扩张期。

投资建议

• 云计算公司：中国移动、中国电信、中国联通、阿里巴巴-W、腾讯控股等。
• 云计算IaaS之AIDC：
  • 阿里相关AIDC机房：宝信软件、润泽科技。
  • 腾讯相关AIDC机房：宝信软件、润泽科技。
  • 字节相关AIDC机房：润泽科技、宝信软件。
  • AIDC机房重点标的：新意网集团、云赛智联等。
  • AIDC上游之液冷：英维克。
  • AIDC上游之柴油发电机：科泰电源、潍柴重机。
  • AIDC上游之变压器：金盘科技。
• 云计算IaaS之IT&网络设备：
  • AI芯片：中兴通讯。
  • 服务器：紫光股份。
  • 服务器电源：欧陆通、麦格米特。
  • 铜连接：博创科技。
  • 交换机及芯片：紫光股份。
  • 光通信&CPO：中际旭创。
  • CDN：网宿科技。

市场回顾与数据追踪

• 本周通信指数上涨8.09%，在TMT板块中排名第一。
• 2024年，我国5G基站总数达425.1万站，同比增长20.7%；5G移动电话用户数达10.14亿户，同比增长25.96%。
• 三大运营商云业务发展强劲，移动云、天翼云、联通云营收均实现双位数增长。
• 运营商ARPU值方面，中国移动最高达49.5元，中国电信为45.6元，中国联通略减0.7%。

风险提示

• 5G建设不及预期。
• AI发展不及预期。
• 中美贸易摩擦。