沥青月报总结
月度评估及策略推荐
当前原油成本端回归平淡，即将迎来八月小淡季，对沥青成本支撑预期有所减弱，估值比价预计仍维持震荡。9月美国飓风季在即，预计原油成本端受意外装置影响将逐步压缩沥青利润从而压低估值。同时，沥青自身的开工率属于季节性上升期，供应也将进一步宽松。国内“反内卷”的宏观导向并非对沥青造成过大的断供预期，基于此，维持对沥青估值比价的空配观点。
短期因子评估&策略
（内容省略，详见原文）
中期方向评估&定性
（内容省略，详见原文）
期现市场
- 现货价格：资料来源WIND、五矿期货研究中心
- 基差走势：资料来源WIND、五矿期货研究中心
- 期限结构：资料来源WIND、五矿期货研究中心
供应端
- 产能利用率与利润：资料来源WIND、五矿期货研究中心
- 进口：资料来源WIND、五矿期货研究中心
- 进口量：资料来源WIND、五矿期货研究中心
- 估值比价：资料来源WIND、五矿期货研究中心
- 炼厂利润：资料来源WIND、五矿期货研究中心
- 库存：国内库存，资料来源WIND、五矿期货研究中心
- 仓单：资料来源WIND、五矿期货研究中心
- 库存与价格：资料来源WIND、五矿期货研究中心
需求端
- 企业出货量：资料来源WIND、五矿期货研究中心
- 下游开工率：资料来源WIND、五矿期货研究中心
- 公路投资：资料来源WIND、五矿期货研究中心
- 道路相关机械：资料来源WIND、五矿期货研究中心
- 相关消费：资料来源WIND、五矿期货研究中心
- 相关指标：持仓、成交、价格波动率，资料来源WIND、五矿期货研究中心
产业链结构图
沥青产业链从生产工艺角度看，可分为直馏沥青、氧化沥青、调和沥青、改性沥青和乳化沥青，其中直馏沥青产量占比最大，超过80%，多数用于道路建设。按用途分可分为道路沥青、建筑沥青和专用沥青，沥青主要用于防水、防腐和道路建设等。
免责声明
（内容省略，详见原文）
