医疗科技行业研究：大单品潜力创新药BD合作，关注泛癌种潜力的双、多抗药物

S1130525060003gantanhuangjzq.com.cn 本周政策端进一步体现出对创新医疗药械的支持力度，工业和信息化部、国家发展改革委、教育部、国家卫生健康委、国务院国资委、中国科学院、国家药监局七部委发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》。国内将加强基础软硬件攻关，打造高性能产品，将在2027年和2030年分阶段展现出成果。其中，脑机接口赛道应用场景多元化、产品及研发路径丰富，未来潜在空间巨大，在国内政策加持下有望加速实现商业化普及。全球产品研发布局企业众多，国内部分头部企业已经集中在非侵入式领域产品取得多项技术突破，产品将迎来巨大商业化潜力。 药品板块：本周医药板块创新药行情有所调整，但长期来看整体政策环境对创新药的支持不变。历经十批仿制药集采后，头部pharma集采风险逐步出清，在强大的研发&临床资源下，具备全球竞争力的创新药管线崭露头角。建议关注头部pharma转型成果和更多产品出海机会。我们认为创新药依旧是投资主线，在全球MNC面临专利悬崖，积极寻找大单品潜力创新药BD合作的浪潮下，可重点关注泛癌种潜力的双/多抗药物、解决未满足临床需求的慢病药管线的创新药板块投资机会。同时关注半年报潜在业绩超预期的创新药产业链投资机会。 生物制品：安科生物参股公司合肥阿法纳生物研发的带状疱疹mRNA疫苗获得CDE签发的《药物临床试验批准通知书》，预防带状疱疹感染带状疱疹mRNA疫苗是阿法纳生物依托其自主知识产权的先进mRNA技术平台开发的核心产品，旨在高效预防由水痘-带状疱疹病毒（VZV）感染导致的带状疱疹疾病。后续安科生物将继续与阿法纳公司展开深度合作，积极布局mRNA药物新赛道，建议持续关注公司研发端进展及潜在催化。 医疗器械：政策支持脑机接口产业创新发展，产品有望加速商业化普及。七部委发布关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见。国内将加强基础软硬件攻关，打造高性能产品。 中药：部分中药公司现金流状况良好，通过积极引进创新产品管线，获得全球或国内开发、生产和商业化权益，有望收获潜在增长点。另外，通过参与设立基金、参股创新药企等方式，有望陆续开花结果。 医疗服务及消费医疗：2025年8月4日，爱尔康宣布以15亿美元收购STAAR Surgical，本次收购有望加速ICL全球渗透。近期盈喜公告陆续发布，看好高成长个股发展。 在创新药依然为投资主线的同时，我们认为创新器械同样值得重点关注。医疗器械板块目前在政策端利好频现，医疗设备招标同比恢复趋势显著，叠加各设备厂商渠道库存压力，同时头部企业份额持续提升，下半年有望迎来确定性较强的业绩拐点。建议关注创新研发管线丰富、海外市场拓展较快的头部医疗器械公司。 信达生物、康方生物、科伦博泰、恒瑞医药、诺诚健华、华东医药、特宝生物、益丰药房、太极集团、迈瑞医疗、长春高新、三诺生物、固生堂等。 汇兑风险、国内外政策风险、投融资周期波动风险、并购整合不及预期的风险等。 内容目录 创新药依然为投资主线，但创新器械同样值得重点关注................................................4药品板块：礼来口服GLP-1小分子数据披露，关注国产潜在更优品种...................................6A/H股创新药标的股价维持高景气，新药上市及跨国交易数量维持高水平............................6礼来GLP-1R小分子减重III期数据读出，建议关注国产更优口服GLP-1............................9生物制品：安科生物参股公司带状疱疹mRNA疫苗IND获批，关注研发端催化............................10医疗器械：政策支持脑机接口产业创新发展，产品有望加速商业化普及.................................12七部委发布关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见...........................................12赛诺医疗关键产品获美国FDA突破性医疗器械认定...............................................13中药：业内公司以多种方式进行创新布局，有望陆续开花结果.........................................14医疗服务及消费医疗：盈喜公告陆续发布，看好高成长个股发展.......................................15海外：爱尔康以15亿美元收购STAAR Surgical，有望加速ICL全球渗透...........................15个股：各公司盈喜公告陆续发布，利润稳步增长.................................................16投资建议.......................................................................................17风险提示.......................................................................................17 图表目录 图表1：年初至今各申万一级行业表现（%）........................................................4图表2：8月4日~8月8日各申万一级行业表现（%）................................................4图表3：8月4日~8月9日医药生物申万三级细分涨跌幅（%）........................................5图表4：本周医药生物涨跌幅前十.................................................................5图表5：本周医药板块景气度.....................................................................6图表6：本周A股创新药整体股价走势（2025/08/04-2025/08/08）....................................6图表7：本周A股部分个股股价走势（2025/08/04-2025/08/08）......................................7图表8：本周H股创新药整体股价走势（2025/08/04-2025/08/08）....................................7图表9：本周H股部分个股股价走势（2025/08/04-2025/08/08）......................................8图表10：本周美股创新药整体股价走势（2025/08/04-2025/08/08）...................................8图表11：7-8月国内创新药获批上市情况（截至2025/08/08）........................................8图表12：7-8月国内创新药申报上市情况（截至2025/08/08）........................................9图表13：7-8月创新药跨国交易情况（截至2025/08/08）............................................9图表14：Orforglipron疗效及安全性数据整体良好..................................................10图表15：带状疱疹与皮下神经的炎症密切相关.....................................................11图表16：阿法纳LNPs递送系统..................................................................11图表17：脑机接口产品6类下游应用及发展方向...................................................13 图表18：赛诺医疗COMETIU自膨式颅内药物支架...................................................13图表19：中药公司通过引进产品、设立基金、参股创新药企等多种方式进行创新布局...................15图表20：STAAR在中国市场发展增速遇到阻力（亿美金）............................................16图表21：公司25H1净利润同比高增..............................................................16图表22：公司25H1收入、净溢利同比高增........................................................17 本周政策端进一步体现出对创新医疗药械的支持力度，工业和信息化部、国家发展改革委、教育部、国家卫生健康委、国务院国资委、中国科学院、国家药监局七部委发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》。国内将加强基础软硬件攻关，打造高性能产品，将在2027年和2030年分阶段展现出成果。 脑机接口赛道应用场景多元化、产品及研发路径丰富，未来潜在空间巨大，在国内政策加持下有望加速实现商业化普及。全球产品研发布局企业众多，国内部分头部企业已经集中在非侵入式领域产品取得多项技术突破，产品将迎来巨大商业化潜力。 在创新药依然为投资主线的同时，我们认为创新器械同样值得重点关注。医疗器械板块目前在政策端利好频现，医疗设备招标同比恢复趋势显著，叠加各设备厂商渠道库存压力，同时头部企业份额持续提升，下半年有望迎来确定性较强的业绩拐点。建议关注创新研发管线丰富、海外市场拓展较快的头部医疗器械公司。 来源：iFinD，国金证券研究所 来源：iFinD，国金证券研究所 来源：iFinD，国金证券研究所 GLP-1 A/H股创新药标的股价维持高景气，新药上市及跨国交易数量维持高水平 本周A股创新药整体景气度加速向上，其中中证创新药产业指数本周下跌1.47%，而申万医药生物指数本周下跌1.36%。 来源：iFinD，国金证券研究所 我们精选的A股创新药板块的52家上市公司，共计9家上涨，43家下跌，平均涨跌幅-3.3%。其中涨跌幅前三分别为京新药业（+16.2%）、热景生物（+12.2%）、海思科（+10.4%），涨跌幅后三分别为海特生物（-14.6%）、前沿生物（-13.4%）、誉衡药业（-12.1%）。 来源：iFinD，国金证券研究所 本周H股创新药整体景气度维持高水平，恒生医疗保健指数本周小幅下跌0.18%，其中恒生创新药指数小幅下跌0.30%。 来源：iFinD，国金证券研究所 我们精选的H股创新药板块的49家上市公司，共计30家上涨，18家下跌，平均涨跌幅+5.2%。其中涨跌幅前三分别为嘉和生物-B（+39.0%）、兆科眼科-B（+30.4%）、歌礼制药-B（+30.3%），涨跌幅后三分别为和黄医药（-13.8%）、加科思-B（-8.0%）、中国抗体-B（-7.4%）。 来源：iFinD，国金证券研究所 本周美股创新药整体景气度加速上行，其中纳斯达克生物技术指数本周下跌2.77%。 来源：iFinD，国金证券研究所 2025/07/01