周度要点小结
- 行情回顾：本周纯碱期货下跌0.08%，玻璃期货下跌3.54%。纯碱期货震荡主要因预期改变，市场回归基本面交易，基本面依旧薄弱，产量上行，下周价格有望退却。玻璃期货受政治局会议后市场情绪退却及政策预期改变影响，前期上涨行情跌回。
- 行情展望：纯碱方面，供应端开工率、产量上涨，检修不及预期，短期供应宽松，利润下滑将影响产量，天然碱法逐步替代落后产能。需求端玻璃产线冷修减少，产量小幅增加但仍在底部，刚需明显，利润下滑主因地产高温影响。库存上行，预计下周产量回升。光伏玻璃持平。纯碱价格将继续承压。玻璃方面，供应端产线冷修减少，产量小幅增加但仍在底部，刚需明显，利润下滑主因地产需求疲软。需求端地产形势低迷，深加工订单小幅回升，汽车玻璃备货难以抵消地产需求疲软，光伏玻璃面临库存压力。下周主力合约切换，价格或回落，基差维持正常范围，市场交易更多是政策预期。
- 策略建议：SA2601合约短线在1280-1350区间交易，止损1250-1380；FG2601合约建议1140-1200区间操作，止损1100-1250，注意操作节奏及风险。
期现市场
- 纯碱：期价收跌，现货价格上行，基差走弱，基差参考价值不大。
- 现货价格：沙河主流价1340元/吨，环比上涨95元/吨。
- 基差：-97元/吨。
- 玻璃：期价收跌，现货价格上涨，基差走弱。
- 现货价格：沙河5.0mm大板1104元/吨，下跌80元/吨。
- 基差：28元/吨。
- 价差：纯碱-玻璃价差走强，截至20250807报281元/吨。
产业链分析
- 纯碱：
- 供应端：开工率85.16%，环比上涨5.13%；产量74.46万吨，环比上涨6.4%，检修不及预期，利润丰厚压制价格。
- 利润：联碱法理论利润65元/吨，环比下跌7元/吨；氨碱法理论利润45元/吨，环比下跌36元/吨。
- 库存：186.51万吨，环比上涨6.93%，产量增加导致。
- 玻璃：
- 供应端：在产产线223条，冷修停产73条；产量111.17万吨，环比+0.16%，下周产量维持低位。
- 利润：天然气燃料浮法玻璃利润-150.36元/吨，环比持平；煤制气燃料浮法玻璃利润111.05元/吨，环比下跌19.61%；石油焦燃料浮法玻璃利润130.57元/吨，环比下跌5.18%。
- 库存：总库存6184.7万重箱，环比下跌3.95%，预计后续继续去库。
- 光伏玻璃：
- 开工率：66.76%，环比持平；日熔量86500吨/日，环比持平，预计下周持平。
- 下游需求：
- 深加工订单天数：9.55天，小幅回升但需求依旧较低。
