对二甲苯：供需压力增加，趋势偏弱，PTA：加工费低位，关注计划外减产，MEG：多 MEG 空 PTA/PX

对二甲苯：供需压力增加，趋势偏弱PTA：加工费低位，关注计划外减产MEG：多MEG空PTA/PX 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com 【市场概览】 PX：尾盘石脑油价格下跌，9月MOPJ目前估价在569美元/吨CFR。7日PX价格下跌，尾盘实货9月在835有买盘，10月在833/850商谈，9/10换月在+10有卖盘，均无成交。7日PX估价在840美元/吨，较6日下跌4美元。、亚洲对二甲苯价格在8月7日下跌，追随上游原油和石脑油市场的跌幅。 Platts8月7日评估亚洲PX原油日比日下跌4美元/吨，至839.67美元/吨。 在此之前，ICE布伦特原油10月期货即月下跌1.42美元/桶，该期货在8月7日亚洲收盘时收于67.03美元/桶。 原油疲软的同时，美国总统唐纳德·特朗普采取行动，对印度进口商品额外征收25%的关税，实际上 将税率翻了一番，达到50%，以应对印度继续购买俄罗斯原油。该公告为市场注入了新的地缘政治不确定性。 由于下游聚酯需求低迷，限制了日内的贸易活动，PX的现货讨论仍然平静。 PX-石脑油价差扩大，Platts在8月7日评估为268.67美元/吨，较前一交易日上涨6.50美元/吨。 8月7日，亚洲PX Platts收盘评估过程出现了9月和10月交割的货物的出价和报价。然而，没有达成任何交易。 PTA：华东一套120万吨PTA装置已重启出料，目前产品调试中。 中国大陆装置变动：本周台化150万吨及120万吨装置先后重启，嘉兴石化220吨装置按计划检修，逸盛新材料720万吨装置负荷恢复，英力士235万吨装置降负运行，至周四PTA负荷在76.2%。另根据PTA装置日产/（国内PTA产能/365)计算，目前PTA开工率在82.0%附近。 MEG：山西一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置已按计划执行检修，预计时长20天左右。 截至8月7日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在68.40%（环比上期下降0.6%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在75.14%（环比上期上升0.14%）。2025年6月1日起，中国大陆地区乙二醇产能基数调整至2917.5万吨，合成气制乙二醇总产能为1096万吨。 聚酯：本周涤纶工业丝大厂开工负荷多数维持，个别提升，主要是索力得陆续复产，因此，至本周四，国内涤纶工业丝总体理论开工负荷回升至70%左右。（2025年1月起，涤纶工业丝产能基数调为328万吨） 本周暂无整套装置变动，但月底开启的新装置及前期检修开启装置产量增加，此外长丝、短纤部分工厂负荷有适度提升，整体来看聚酯负荷有所回升。截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在88.8%附近。（2025年8月1日起，国内大陆地区聚酯产能上修至8894万吨） 江浙涤丝7日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成偏下。江浙几家工厂产销分别在45%、45%、40%、30%、20%、45%、0%、0%、40%、85%、25%、40%、10%、30%、0%、0%、20%、70%、60%、30%、50%、20%。 7日直纺涤短销售适度回落，截止下午3:00附近，平均产销47%，部分工厂产销：60%、50%、80%、10%、40%、50%、70%、40%、50%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：-1 PTA趋势强度：-1 MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：趋势仍偏弱，9-1反套持有。PTA装置计划外检修势必带来PX需求转弱和PTA供应边际收紧，PX供需边际仍偏弱。 PTA：月差逢低正套，单边趋势偏弱。现货供应充足基差走弱，然而低加工费之下PTA开工负荷未来或出现计划外变化。本周台化150万吨及120万吨装置先后重启。聚酯方面装置开工率本周提升至88.8%（+0.7%），长丝部分规格陷入亏损境地，也需要警惕未来开工可能出现一定的下调，因此当前供需双弱，单边价格驱动向下。 MEG：多MEG空PTA。供应端，海外多套装置有检修计划，9月份进口量或因此下降。但非主流仓单对09合约的影响长期存在，基差正套+月差反套的头寸仍是现在贸易商主打头寸。在当前乙二醇港口库存极低的情况下，关注主力换月过程中仓单与持仓比值情况。单边价格乙二醇受煤炭板块影响出现走强，趋势整体强于PTA/PX。