对二甲苯：供需压力增加，趋势偏弱 PTA：加工费低位，关注计划外减产 MEG：趋势偏弱

对二甲苯：供需压力增加，趋势偏弱PTA：加工费低位，关注计划外减产MEG：趋势偏弱 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com 【市场动态】 PX：尾盘石脑油价格下跌，9月MOPJ目前估价在564美元/吨CFR。14日PX价格下跌，一单10月亚洲现货在824成交，尾盘实货9月无商谈，10月在820/825商谈，11月在825有卖盘。14日PX估价在824美元/吨，较13日下跌7美元。 亚洲对二甲苯价格在8月14日下跌，尽管原油和石脑油走强，但受到更广泛的大宗商品情绪疲软的拖累。 8月14日，Platts评估亚洲PX原油同比下跌7美元/吨，至824美元/吨CFR Unv1/China。 亚洲收盘时，近月ICE布伦特原油10月期货小幅上涨12美分/桶，至65.81美元/桶。 市场参与者表示，亚洲PX现货价格的下跌主要是由整个大宗商品市场的看跌情绪推动的。 “中国炼焦煤期货正在下跌，这往往会拖累大多数大宗商品走低，”一家韩国生产商指出。 煤炭期货的低迷恰逢PX和PTA基本面疲软，进一步给价格带来了压力。 一位中国交易员表示：“一些PTA生产商正在经历扭亏为盈，PX供应紧张的情况略有缓解。 PTA：中国大陆装置变动：本周台化150万吨，逸盛225万吨装置停车，威联化学250万吨，嘉兴石化220万吨装置重启，个别装置负荷有波动，至周四PTA负荷在76.4%。另根据PTA装置日产/（国内PTA产能/365)计算，目前PTA开工率在82.3%附近。 MEG：华东两套共计190万吨/年的MEG装置目前因故停车1-2天。 截至8月14日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在66.39%（环比上期下降2.01%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在80.47%（环比上期上升5.34%）。2025年6月1日起，中国大陆地区乙二醇产能基数调整至2917.5万吨，合成气制乙二醇总产能为1096万吨。 聚酯：湖州一套30万吨聚酯装置已重启，装置配套生产涤纶长丝为主。 本周涤纶工业丝大厂开工负荷多数维持，个别略提升，因此，至本周四，国内涤纶工业丝总体理论开工负荷回升至71%左右。（2025年1月起，涤纶工业丝产能基数调为328万吨） 周末附近一套聚酯装置检修开启，此外其他装置负荷适度调整，整体来看聚酯负荷有所回升。截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在89.4%附近。 江浙涤丝14日产销个别放量，整体偏弱，至下午4点附近平均产销估算在3-4成。江浙几家工厂产销分别在40%、10%、10%、300%、25%、20%、100%、30%、75%、80%、70%、200%、40%、0%、40%、35%、70%、30%、20%、30%。 14日直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销49%，部分工厂产销：40%、30%、40%、60%、50%、15%、40%、100%、50%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0 PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：单边趋势偏弱。8月下开始关注终端订单修复情况，PXN短期有支撑。 PTA：单边趋势偏弱，中期多MEG空PTA持有。低加工费之下，关注计划外减产，9-1月差正套。PTA供减需增，聚酯开工提升至89.4%。 MEG：单边趋势震荡偏弱，中期多MEG空PTA持有。9-1维持-50至0区间操作；关注1-5反套。昨日煤炭价格大幅下跌，对化工板块形成利空影响。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。