东吴电子陈海进Arista发布超预期业绩看好交换机PCB供应商沪电股份

事件：头部交换机厂商Arista发布25Q2超预期业绩，上调全年收入增速Arista 25Q2实现营业收入22.05亿美元，超一致预期约1亿美元，同比增长30.4%，环比增长10%。 非GAAP EPS为0.73美元，超出一致预期的0.65美元。 公司将2025年全年收入增速从此前17%上调至25 东吴电子【陈海进】Arista发布超预期业绩，看好交换机PCB供应商沪电股份！ 事件：头部交换机厂商Arista发布25Q2超预期业绩，上调全年收入增速Arista 25Q2实现营业收入22.05亿美元，超一致预期约1亿美元，同比增长30.4%，环比增长10%。 非GAAP EPS为0.73美元，超出一致预期的0.65美元。 公司将2025年全年收入增速从此前17%上调至25%，AI收入指引方面公司将口径自15亿美元调整为超15亿美元。 当前AI技术迅猛发展，超大规模云服务商和云基础设施建设者亟需升级网络架构，数据中心加速部署800Gbps以太网升级计划。 Arista凭借其叶脊交换机和数据中心互联路由技术，契合了市场对高速、高效网络设备的需求，持续斩获市场份额，AI客户进展良好，为业绩增长提供了强劲动力。 沪电率先布局800G/1.6T交换机PCB，夺取PCB制造皇冠上的明珠目前800G交换机PCB层数达32层，信号层需支持单通道112G的传输速率，1.6T层数将达到40层左右，单通道传输速率达224G。 博通800G交换芯片Tomahawk 5功耗达到500W，预计1.6T交换芯片Tomahawk6功耗将在1000W以上。 信号传输速率、芯片功耗对PCB提出了更高的要求。 沪电股份早在2023年已批量交付800G交换机PCB产品，并启动1.6T交换机预研，领先的产品布局体现出公司的雄厚的技术实力。 观点重申：公司高端机交换机PCB全球领先，海内外产能释放应对AI PCB需求增长，行业需求旺盛叠加产能充沛有望进一步推动公司业绩持续增长。 风险提示：供应链波动风险，下游需求不及预期，行业竞争加剧。