东吴电子陈海进瑞芯微Q4业绩超市场预期坚定拥抱端侧AI产业机遇

25年业绩高增超预期，韧性凸显穿越行业波动– 25年预计营收43.87-44.27亿元，yoy+39.88%-41.15%；预计年度归母净利润10.23-11.03亿元，yoy+71.97%-85.42%，扣非净利增速达84.44%-99.30%。 – 25Q4预计营收中值12.66亿元，yoy+29.7%，qoq 【东吴电子陈海进】瑞芯微：Q4业绩超市场预期，坚定拥抱端侧AI产业机遇 25年业绩高增超预期，韧性凸显穿越行业波动– 25年预计营收43.87-44.27亿元，yoy+39.88%-41.15%；预计年度归母净利润10.23-11.03亿元，yoy+71.97%-85.42%，扣非净利增速达84.44%-99.30%。 – 25Q4预计营收中值12.66亿元，yoy+29.7%，qoq+16%。 归母净利润中值2.85亿元，yoy+17%，qoq+15%。 在存储大周期中仍然保持环比坚挺比较超市场预期。 –三季度受DDR缺货涨价短期拖累增速，公司快速适配多类型存储方案，依托RK3588、RK3576芯片LPDDR5支持优势快速破局，四季度增速已恢复，彰显供应链适配与产品竞争力。 – RK3588、RK3576、RV11系列为代表的AIoT算力平台实现快速增长，成为营收核心驱动力，汽车电子、机器人、机器视觉、工业应用等重点产品线持续突破。 –推出全球首颗3D架构端侧算力协处理器RK182X，有效解决终端产品部署端侧大模型的带宽、功耗瓶颈，获市场广泛认可，已快速导入十几个行业、数百个客户项目，将在2026年规模化量产。 –确立“SoC+协处理器”双轨制战略，加速推进下一代旗舰级SoC芯片RK3668、RK3688及协处理器RK1860等多款新品研发，前瞻布局AIoT新应用。 –持续完善产品与技术布局，推动RK182X在2026年实现规模化产品落地，把握AIoT 2.0时代创新产品快速落地、百花齐放的机遇。 观点重申：2026年端侧AI应用将快速爆发，工业、农业、服务业等各类机器人及各类新质生产力产品迎来重大发展机遇。 瑞芯微凭借核心算力平台增长、端侧AI技术突破及双轨战略布局，已构筑差异化竞争优势，继续看好公司在AIoT赛道的成长潜力 风险提示：存储及原材料短缺及涨价风险、行业竞争加剧、新品研发及规模化落地不及预期等。