产业矛盾累积，钢矿震荡调整

钢材&铁矿石日报

核心观点

• 螺纹钢：主力期价震荡运行，日涨幅0.03%，量增仓缩。现阶段螺纹需求改善但持续性存疑，供应压力增加，库存持续增加且增幅扩大，淡季钢价承压。限产预期与双焦强势为相对利好，预计钢价延续震荡调整，关注钢厂生产情况。
• 热轧卷板：主力期价震荡回落，日跌幅0.35%，量增仓缩。供需双弱，库存增加且增幅扩大，价格承压但限产扰动下行阻力尚存，预计延续宽幅震荡，关注钢厂生产情况。
• 铁矿石：主力期价震荡运行，日跌幅0.25%，量仓收缩。矿石需求韧性尚可支撑矿价，但供应回升，基本面存走弱预期，预计矿价高位震荡整理，关注成材表现情况。

关键数据

• 货物贸易：2025年前7个月进出口总值25.7万亿元，同比增长3.5%；出口15.31万亿元（增长7.3%），进口10.39万亿元（下降1.6%）。
• 钢材进出口：7月出口钢材983.6万吨（环比增1.6%），1-7月累计出口6798.3万吨（增长11.4%）；7月进口钢材45.2万吨（环比降3.8%），1-7月累计进口347.6万吨（下降15.7%）。

现货市场

• 钢材库存持续增加且增幅扩大，板材钢厂检修导致热卷产量下降，但减产持续性待跟踪。
• 热轧卷板需求持续走弱，表需环比降13.79万吨，高频成交低位运行，下游冷轧产量高位回落，内外价差收敛叠加关税政策扰动外需隐忧发酵。
• 铁矿石港口到货回升，矿商发运减量，后续到货存回升空间，内矿生产弱稳。

研究结论

• 螺纹钢：供需双弱，库存压力加大，淡季承压，限产与双焦为相对利好，预计震荡调整。
• 热轧卷板：基本面持续走弱，库存增加，需求韧性不足，限产提供下行阻力，预计宽幅震荡。
• 铁矿石：需求韧性支撑，供应回升存走弱预期，多空博弈下高位震荡整理，关注成材表现。