锡风险管理日报

南华期货锡风险管理日报2025年8月6日，南华有色金属研究团队肖宇非撰写。南华观点认为，锡价在周二的小幅上涨显示锡自身仍有较强韧性，供给端问题未解决，缅甸复工复产存在变数，不排除锡价继续小幅向上；需求端弱势对锡价的影响尚未完全体现。利多因素包括中美关税政策缓和、半导体板块扩张周期、缅甸复产不及预期；利空因素包括关税政策反复、缅甸锡矿向中国流入、半导体板块扩张速度减缓。锡期货盘面数据显示，最新收盘价267490元/吨，价格区间预测245000-263000元/吨，当前波动率14.36%，历史百分位26.1%。现货敞口策略推荐套保工具买卖方向及比例建议：产成品库存偏高，建议多做空沪锡主力期货合约（卖出75%，入场区间275000附近），卖出看涨期权SN2509C（卖出25%）；原料库存较低，建议做空做多沪锡主力期货合约（买入50%，入场区间230000附近），卖出看跌期权SN2509P（卖出25%）。锡现货数据显示，上海有色锡锭最新价267000元/吨，#1锡升贴水400-300元/吨，锡精矿255000元/吨。进口盈亏方面，锡进口盈亏-14076.93元/吨，精炼锡进口盈亏-50000元/吨。上期所锡库存7283吨，LME锡库存1900吨。研究结论显示，锡价短期仍有支撑，但需关注供给端和需求端变化。