一、财经要闻
- 央行7月MLF净投放1000亿元，买断式逆回购净投放2000亿元，未进行公开市场国债买卖。
- 2025年7月A股新开户196万户，同比增长71%，远超去年同期水平。
- 今日南向资金净流出180.92亿港元。
- 央行公告称，8月4日以固定利率、数量招标方式开展了5448亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日4958亿元逆回购到期，单日净投放490亿元。
二、投资逻辑
- 股指期货：市场反弹动力增强，银行股带动指数快速反弹，军工板块成为多头主攻手，市场人气聚集。股指期货全线反弹，各品种贴水收敛，IM、IC、IF和IH成交和持仓均下降。
- 金融期权：A股市场个股普涨，期权成交量回落，500ETF期权成交量相对活跃，多数期权品种隐波中枢继续回落。
- 国债期货：多数合约上涨，现券收益率分化，中长端偏弱。央行净投放短期流动性，市场资金面窄幅波动，债市情绪受权益市场走强影响。
三、研究结论
- 股指期货：震荡上行，市场信心仍在，股指震荡后仍有望再度上行。
- 国债期货：关注税制调整带来的套利机会，短期内建议择机参与跨期、跨品种套利交易。
四、关键数据
- 股指期货成交和持仓量均下降，各品种贴水收敛。
- 期权成交量回落，隐波中枢继续回落。
- 国债期货多数合约上涨，现券收益率分化。
- 南向资金净流出180.92亿港元。
- 融资融券余额持续增长。
- 市盈率和市净率处于历史较低水平。
五、风险因素
