新能源及有色金属日报：下游畏跌情绪浓重 采购仍以刚需为主

市场概况

• 现货市场：2025年8月5日，LME铅现货升水为-47.86美元/吨，SMM1#铅锭现货价较前一交易日下跌100元/吨至16600元/吨。各主要地区铅价再度走弱，下游畏跌情绪浓厚，以刚需采购为主，持货商报价贴水收窄，部分地区成交较昨日好转。
• 期货市场：沪铅主力合约开于16750元/吨，收于16775元/吨，较前一交易日上涨25元/吨，全天成交40133手，持仓72083手。夜盘方面，沪铅主力合约收于16755元/吨，上涨0.24%。
• 库存情况：SMM铅锭库存总量为7.2万吨，较上周同期减少0.11万吨；LME铅库存为272975吨，较上一交易日减少1100吨。

分析与策略

• 供需分析：旺季需求表现不明显，国内库存未开始去化，但行业处于淡旺季转换阶段，电动自行车领域的季节性备货需求为8月传统旺季埋下伏笔。
• 单边策略：谨慎偏多，建议逐步尝试逢低买入套保操作，套保买入区间为16,000元/吨至16,300元/吨。
• 套利策略：暂缓。
• 风险提示：国内供应大幅提升、消费不及预期、海外流动性收紧。

关键数据

• 铅价：SMM1#铅价下跌100元/吨至16600元/吨；河南地区持货商报价对SMM1#铅均价贴水20-0元/吨出厂；湖南地区冶炼厂报价对SMM1#铅平水出厂；江西地区持货商报价对沪期铅2509合约贴水30元/吨出厂。
• 库存：SMM铅锭库存7.2万吨，LME铅库存272975吨。
• 其他：铅精废价差为0元/吨，废电动车电池价格为10200元/吨，废白壳价格为10100元/吨，废黑壳价格为10450元/吨。