新能源及有色金属日报：下游仍以刚需采购为主 铅价震荡回落

市场概况

• 现货方面：2025年4月1日，LME铅现货升水为-27.60美元/吨，SMM1#铅锭现货价、上海及广东铅现货升贴水、河南及天津铅现货均持平，铅精废价差为-25元/吨，废电动车电池、废白壳、废黑壳价格均持平。
• 期货方面：沪铅主力合约开于17465元/吨，收于17410元/吨，下跌35元/吨，成交31961手，持仓49569手，日内震荡，最高17465元/吨，最低17370元/吨。夜盘沪铅主力合约开于17375元/吨，收于17360元/吨，下跌0.26%。
• 库存方面：SMM铅锭库存总量为7.3万吨，较上周同期增0.33万吨；LME铅库存为232175吨，变动250吨。

市场分析

• 供应与需求：精炼铅供应回升，铅酸蓄电池消费淡季临近，短期供应相对宽裕，铅价震荡回落。TC价格偏低，宏观因素对有色板块有利，预计铅价维持震荡。
• 下游采购：下游企业以刚需采购为主，观望情绪较浓，部分地区成交略有好转。

策略与风险

• 策略：单边中性，套利暂缓。
• 风险：国内供应大幅提升、消费不及预期、海外流动性收紧。

关键数据

• 价格：SMM1#铅价持平；河南地区冶炼厂持货商报价对SMM1#铅升水25-75元/吨或沪期铅贴水160-200元/吨，湖南地区升水0-50元/吨，云南地区贴水160-170元/吨。
• 库存：SMM铅锭库存7.3万吨，LME铅库存232175吨。
• 成本与开工：国产&进口矿TC价格、再生铅综合成本、原生及再生铅冶炼开工率、铅蓄电池开工率、铅进口盈亏等数据未在正文中详细展开。

图表

• 报告包含16张图表，涵盖升贴水、库存、成本、开工率、价格等多个维度。