新能源及有色金属日报：下游仍以刚需采购为主 铅价陷震荡格局

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2024年12月19日，LME铅现货升水为-31.73美元/吨。SMM1#铅锭现货价维持16700元/吨，上海、广东、河南、天津铅现货升贴水分别变化至50.00元/吨、16950元/吨、16725元/吨、16650元/吨。铅精废价差、废电动车电池、废白壳、废黑壳价格分别变化至50元/吨、9925元/吨、9525元/吨、9975元/吨。
• 期货方面：沪铅主力合约开于16795元/吨，收于16730元/吨，较前一交易日持平，成交28827手，持仓43709手。夜盘沪铅主力合约开于16865元/吨，收于16860元/吨，跌5元/吨。SMM1#铅价上涨25元/吨，河南地区持平，湖南地区贴水50-30元/吨，云南地区贴水200元/吨以上。期铅小幅走强，下游刚需采购，散单成交偏淡。
• 库存方面：SMM铅锭库存总量为4.8万吨，较上周减少0.46万吨。LME铅库存为234700吨，持平。

策略与风险

• 策略：中性，预计铅价维持震荡，区间16,300-17,050元/吨。期权策略：卖出宽跨。
• 风险：国内供应大幅提升、消费不及预期、海外流动性收紧。

研究结论

铅品种呈现供需两弱格局，供应端TC价格走低，冶炼厂检修增多；消费端经销商库存去化缓慢，采购意愿偏低，部分企业成品库存累积。9月电动自行车新国标及中东关税政策落地，消费影响存在不确定性。因此，铅价预计维持震荡。