供增需减格局不变，基本面偏弱

纯苯&苯乙烯日报 通惠期货•研发产品系列 2025年8月5日星期二 供增需减格局不变，基本面偏弱 一、日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：8月4日苯乙烯主力合约收跌0.07%，报7291/吨，基差14（-40元/吨）；纯苯主力合约收跌0.32%，报6240元/吨。 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 成本：8月4日布油主力合约收盘67.3桶（-2.0美元/桶），WTI原油主力合约收盘69.7桶（-2.9美元/桶），华东纯苯现货报价6050元/吨（-25元/吨）。 库存：苯乙烯样本工厂库存21.7万吨（+1.2万吨），环比累库5.9%，江苏港口库存16.4万吨（+1.3万吨），环比累库8.8%，苯乙烯整体累库。 纯苯港口库存17.0万吨（-0.1万吨）。 供应：苯乙烯检修装置回归，供应整体持稳。目前，苯乙烯周产量保持36.1万吨（+0.0万吨），工厂产能利用率78.9%（+0.1%）。 需求：下游3S开工率变化不一，其中EPS产能利用率54.3%（-1.0%），ABS产能利用率65.9%（-0.9%），PS产能利用率53.3%（+1.7%），开工率整体小幅波动。 （2）观点 纯苯：本周纯苯整体供应小幅收缩，石油苯与加氢苯双双减量，总体供应量较上期下降约1.5万吨。然而需求端未见同步改善，尤其苯酚因恒力酚酮装置临时停车检修，产能利用率环比下滑4个百分点，对原料采购形成压制。其他几大下游如己内酰胺、苯胺、环氧丙烷、苯乙烯开工虽有小幅波动，但整体五大下游合计对纯苯的周度需求仍略有走弱。同时，港口库存出现小幅累积，尽管到港量偏低，但提货意愿疲软拖累了去库进度。供需方面，随着纯苯自身与其下游产能持续释放，市场进入供需双增阶段，8月仍有下游大型装置计划上线。根据平衡表判断，7-8月有望实现由小幅累库向去库的转变，供需结构边际改善。然而隐性库存仍处高位，终端实际消费表现一般，拖累了基本面修复幅度。在本周政策利好有限的背景下，市场情绪趋稳，纯苯价格走势逐步回归基本面。 苯乙烯：本周期苯乙烯市场维持偏弱震荡。供应端整体稳定，装置暂无新增检修，行业开工维持高位，周内供应量略有波动。需求端方面，虽然处于季节性淡季，但EPS、PS、ABS等3S行业装置负荷小幅提升，对原料苯乙烯的周度需求实现一定回升。不过由于终端订单不足，3S企业接货意愿较低，仅维持刚需采购，缺乏主动囤货行为。在现货端，随着7月纸货交割结束，下游参与度下降，市场活跃度减弱，华东港口库存进一步累积至16.4万吨，去库压力增加。当前苯乙烯基差明显走弱，反映出盘面与现货之间的背离持续扩大。展望后市，8月仍有大型苯乙烯装置预期投产，供应端或面临新增压力，而需求则因终端走弱、库存高企而难有明显改善，整体呈现“供增需减”格局。 二、产业链数据监测 三、行业要闻 ①8月3日晚间消息，OPEC+（石油输出国组织）将在9月再次大幅增产，以完成最新一轮减产的退出进程，争夺市场份额，但在全球市场面临不断扩大的供应过剩之际，未来的选择仍存在不确定性。； ②美国5月份的非农就业从14.4万人下修至1.9万人，6月非农就业从14.7万人下修至1.4万人，两个月的非农就业人数大幅减少了25.8万人； ③美联储仍然按兵不动，鲍威尔避免就9月降息给出指引。 四、产业链数据图表 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：021-68864685 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路99号万向大厦7楼邮编：200120