棕榈油强势领涨 豆类震荡偏强

核心观点

8月5日，豆类油脂期价止跌反弹。豆一期价震荡偏弱，承压于5日均线；豆二期价震荡偏强，获5日均线支撑；豆粕期价围绕10日均线窄幅波动，资金移仓远月，市场情绪谨慎；菜粕期价涨幅超1%，突破10日均线和5日均线，增仓1.3万手。油脂整体偏强，豆油创阶段新高，获10日均线支撑；棕榈油涨幅近3%，增仓5万手；菜籽油站上5日均线。

市场分析

豆类市场情绪转为谨慎，油强粕弱格局明显，内强外弱延续。美豆期价承压于1000美分关口，远期供应缺口风险仍存，豆类期价近弱远强，豆粕驱动来自远期供应收紧预期和成本推动。油粕套利资金压制豆类油脂，呈现跷跷板效应，整体易涨难跌。

油脂板块

豆油受原料大豆成本和需求带动，走势坚挺，再创阶段新高。棕榈油受印度尼西亚和马来西亚未来五年供应量可能下降20%的预期推动，资金推动期价领涨油脂，创阶段新高。短期棕榈油整体偏强。

产业动态

1. 美国大豆：压榨利润提升，气温低于正常有利于作物生长，未来五天降雨集中在东南部。
2. 巴西大豆：StoneX预测2025/26年度产量创纪录，出口量也将创新高。
3. 美国对华出口：上周无大豆出口，对华出口检验量为0。
4. 阿根廷农产品出口：7月出口收入创新高，出口税上调前企业加速结算。
5. 印尼和马来西亚棕榈油：未来五年供应量可能下降20%，小农户产量被高估，老树面积增长，出口将急剧下降。

现货市场价格

• 大豆（大连）：3680元/吨
• 豆粕（张家港）：≥43% 2940元/吨
• 豆油（张家港）：8430元/吨
• 棕油（广东）：8900元/吨
• 菜油（张家港）：9680元/吨

图表数据

• 大豆港口库存、盘面压榨利润
• 豆油、棕榈油港口库存
• 豆油、棕榈油基差