豆类连续杀跌 油脂偏强棕榈油领涨

运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 研究创造价值 内容摘要： 资讯信息 现货市场 后市展望 豆类连续杀跌 油脂偏强棕榈油领涨 毕慧 宝城期货金融研究所 邮箱：Hbihui@bcqhgs.com 报告日期：2021年3月11日 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 2 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 豆类连续杀跌 油脂偏强棕榈油领涨 1、资讯信息 1）由于降雨影响马托格罗索州等地的大豆收获及运输，巴西港口的大豆报价已经从溢价变成贴水。一些地区，卡车要排队等上两天才能装载刚收获的大豆，这反映出降雨给大豆收获和运输带来的挑战。物流不畅令多年来首次巴西港口的大豆报价从升水转为贴水。截至3月4日，巴西大豆收割进度为35%，创下十年来的最慢进度。由于从大豆产区到港口的大豆运输耽搁，导致2月份大豆出口只有290万吨，同比减少40%左右。据巴西谷物出口商协会（ANEC）称，2021年3月份巴西大豆出口量最高可能达到1550万吨，高于早先预测区间的上端。ANEC预计3月份的大豆出口量最低为1330万吨。从3月份的装运日程表看，3月份巴西港口将出口15,514,260吨大豆。但是并非所有大豆都能如期装运，实际出口量可能介于13,307,982吨到15,514,260吨之间。一周前该协会曾预计3月份大豆出口量高达1379万吨。 2）日本气象厅周三称，拉尼娜现象在今年北半球春季结束的几率高达80%。今年夏季期间既没有厄尔尼诺也没有拉尼娜的几率为70%。始于去年夏季的拉尼娜现象的特点是太平洋赤道水温异常偏低，通常会导致东南亚降雨过多，南美天气干燥。 3）农业农村部新闻办公室3月9日发布，四川省华蓥市从查获的外省违规调运仔猪中排查出非洲猪瘟疫情。近一周时间，四川、湖北、云南等地已陆续发生4起非洲猪瘟疫情。截至2021年3月10日，全国已累计公开报告非洲猪 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 3 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 瘟疫情187起。中国动物疫病预防控制中心、中国动物卫生与流行病学中心要加强非洲猪瘟病毒“新毒株”的流行病学调查。 2、现货市场 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 3850 0 大豆（均价） —— 4982 0 豆粕（张家港） ≥43% 3320 -150 豆粕（均价） —— 3444 -150 豆油（张家港） 三级 10150 -50 豆油（均价） —— 10172 -50 棕油（广东） 24度 8470 +200 棕油（均价） —— 8405 +200 菜油（防城港） 进口四级 11130 -150 菜油（均价） —— 11283 -150 3、后市展望 今日农产品市场中两粕领跌，菜粕盘中跌幅超过4%，豆粕跌幅超过3%,豆二跌幅超过3%，在美国农业部报告释放出利空影响之后，美豆期价随之回落,南美天气预期改善，令南美大豆丰产压力随之显现。虽然物流问题已导致短期南美大豆到港量急剧下降，国内市场供应偏紧，却无法改变中期南美大豆将会迎来天量到港的预期，而国内市场需求受到猪瘟疫情的扰动影响，采购十分谨慎，生猪存栏量阶段性下滑的预期也在一定程度上增添了市场对豆粕消费可能随之下滑的悲观情绪，给豆粕价格增添明显压力，豆粕现货价格更是领跌期货价格，基差快速回落反映出市场预期的转向，对豆粕期价形成拖累。后期需要关注的是，在短期供应偏紧需求谨慎之后，随着4月份以后南美大豆蜂拥到港，国内猪瘟疫情的阴霾能否逐渐消散，养殖业的补栏情况和饲料企业的库存变动需要予以重点关注。短期豆粕期价经历了连续杀跌行情之后，整体的跌势或将有所放缓，关注3200元/吨的表现。油脂市场方面，在马来西亚棕榈油局公布 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 4 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 的库存数据释放出超预期的利多影响之后，棕榈油期价迅速摆脱跟随地位，领涨油脂市场。目前，国内棕榈油仍是跟随国际市场的涨势，但马来西亚棕榈油库存的下降主要来自于国内消费回升，未来需要关注出口下滑能否国内消费增长抵消，将会影响马来西亚棕榈油库存水平。短期国内棕榈油期现货价格同步走强有助于稳定油脂市场做多情绪，对豆油期价构成支撑，油粕套利资金尚未出现松动迹象，继续巩固油脂多头地位。 宝城期货各地营业部 宝城期货嘉兴营业部 地址：嘉兴市南湖区竹园路100号环球金融中心1408室 电话: 0573-82689030 宝城期货武汉营业部 地址：武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室 电话：027-88221981 宝城期货南宁营业部 地址：南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室 电话：0771-5532168 宝城期货沈阳营业部 地址：沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106 电话：024-31257633 宝城期货邯郸营业部 地址：邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室 电话:0310-2076686 宝城期货郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦1201室 电话：0371-65612648 宝城期货昆明营业部 地址：昆明市五华区科普路与王筇路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号 电话：0871-65732801 宝城期货青岛营业部 地址：青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室 电话：0532-81111856 宝城期货长沙营业部 地址：长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室 电话：0731-85239858 宝城期货温州营业部 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 5 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 地址：温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1 电话：0577-89999719 宝城期货南昌营业部 地址：南昌市红谷滩新区红谷中大道1568号汉港凯旋中心805室 电话：0791-86259955 宝城期货北京营业部 地址：北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元 电话：010-64795128 宝城期货深圳营业部 地址：深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803 电话：0755-83209976 宝城期货大连营业部 地址：大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室 电话：0411-84807260 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。