棕榈油领涨 豆类震荡偏强
运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 研究创造价值 内容摘要： 资讯信息 现货市场 后市展望 棕榈油领涨 豆类震荡偏强 毕慧 宝城期货金融研究所 邮箱：Hbihui@bcqhgs.com 报告日期：2020年6月3日 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 2 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 棕榈油领涨 豆类震荡偏强 1、资讯信息 1）美国农业部发布的作物进展周报显示，截至2020年5月31日的一周，美国中西部地区适合农田作业的天数增加。尽管如此，上周美国大豆播种进度依然低于市场预期。在美国中西部玉米种植带，伊利诺伊州适合农田作业的天数为3.1天，一周前1.6天，去年同期2.0天；印第安纳州适合农田作业的天数为3.6天，一周前2.4天，去年同期2.2天。衣阿华州适合农田作业的天数为2.7天，一周前2.5天，去年同期为1.3天。在头号冬小麦生产州堪萨斯，适合农田作业的天数为4.3天，一周前4.0天，去年同期2.4天。俄克拉荷马州适合农田作业的天数为4.6天，一周前4.9天，去年同期3.3天。得克萨斯州适合农田作业的天数为5.4天，一周前5.8天，去年同期4.9天。 2）巴西咨询公司Cogo-InteligênciaemAgronegócio表示，在2019/2020年巴西大豆作物总收入的净利润率将跃升至41.7％。咨询公司Cogo-InteligênciaemAgronegócio指出，巴西大豆供应充足，中国需求旺盛以及出口汇率有利等系列因素叠加使然，使得尽管今年大豆种植成本增加，但种植者的利润率仍达到历史上最高水平；这可能会刺激2020/21年度播种面积的增加，新作将于今年9月开始播种。该顾问公司进行的调查显示，在巴西南部和东南部-南里奥格兰德州，巴拉那州和米纳斯吉拉斯州-油料种子的平均总生产成本为3560.41雷亚尔/公顷，较2018/19年度高出10.2％ ，但每公顷总收入增长51.5％，达到6109.55雷亚尔，因而使得总收入的净利润率从19％跃升至41.7％。 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 3 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 在米纳斯吉拉斯州塞拉多地区，大豆生产成本与上一季节相比平均增长了12.8％，达到4106.87雷亚尔/公顷，但总收入却增长了38.2％，达到5387雷亚尔/公顷，平均净收入利润率从6.6％跃升至23.8％。今年巴西雷亚尔贬值与出口销售进度紧密挂钩，作物成本的平均汇率为3.91雷亚尔，而市场销售的平均汇率为4.85雷亚尔。 3）美国农业部证实美国对中国销售大豆，有迹象显示大豆出口前景改善。美国农业部证实，美国私人出口商向中国销售了13.2万吨美国大豆，即使中国已经要求国有公司暂停从美国采购大豆和猪肉，因为中美关系紧张。随着近期中国从美国采购大豆节奏的反复性，美豆期价随之波动。 2、现货市场 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 3020 0 大豆（均价） —— 3979 0 豆粕（大连） ≥43% 2820 0 豆粕（均价） —— 2792 -5 豆油（张家港） 三级 5840 +20 豆油（均价） —— 5864 +20 棕油（广东） 24度 5150 +100 棕油（均价） —— 5235 +100 菜油（防城港） 进口四级 7530 +60 菜油（均价） —— 7695 +60 数据来源：中国汇易网 宝城期货金融研究所 3、后市展望 今日农产品市场整体表现为油强粕弱的格局，棕榈油继续领涨豆类油脂市场，豆二、豆粕、豆油震荡偏强。豆粕期货此前上涨的逻辑主要来自于供应收紧的驱动，主要受到豆类市场供应收紧预期的带动，随着市场对南美豆供应收 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 4 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 紧担忧情绪的回落，豆粕主力2009合约重新回落至此前震荡区间，短期关注震荡区间上沿2800的压力，如果现货市场采购需求能够有效配合，届时将有助于豆粕价格顺利突破震荡运行区间，继续向上拓展空间，上方压力2930。相比之下，近期油脂市场表现持续强势，三大油脂品种中棕榈油连续6周上涨。一方面，近期国际原油价格连续4周反弹给棕榈油制生物柴油的需求带来些许提振，另一方面，国际棕榈油市场整体供需格局存在改善预期也减轻了棕榈油期价的反弹压力，国内棕榈油库存去化加速令国内棕榈油价格表现持续强于国际市场。后期棕榈油进口规模受到制约，国内需求持续改善将加速棕榈油库存的下滑。在国际棕榈油价格止跌反弹和国内棕榈油库存压力不断减轻的背景下，棕榈油期现货价格有望整体再上一个台阶。 宝城期货各地营业部 宝城期货嘉兴营业部 地址：嘉兴市南湖区竹园路100号环球金融中心1408室 电话: 0573-82689030 宝城期货武汉营业部 地址：武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室 电话：027-88221981 宝城期货南宁营业部 地址：南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室 电话：0771-5532168 宝城期货沈阳营业部 地址：沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106 电话：024-31257633 宝城期货邯郸营业部 地址：邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室 电话:0310-2076686 宝城期货郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦1201室 电话：0371-65612648 宝城期货昆明营业部 地址：昆明市五华区科普路与王筇路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号 电话：0871-65732801 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 5 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 宝城期货青岛营业部 地址：青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室 电话：0532-81111856 宝城期货长沙营业部 地址：长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室 电话：0731-85239858 宝城期货温州营业部 地址：温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1 电话：0577-89999719 宝城期货南昌营业部 地址：南昌市红谷滩新区红谷中大道1568号汉港凯旋中心805室 电话：0791-86259955 宝城期货北京营业部 地址：北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元 电话：010-64795128 宝城期货深圳营业部 地址：深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803 电话：0755-83209976 宝城期货大连营业部 地址：大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室 电话：0411-84807260 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 6 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。
