煤化工策略日报

能源化工团队 摘要 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇 【市场逻辑】 煤价表现偏强，成本端跟随抬升，企业检修计划减少，甲醇产量或增加，下游市场处于淡季，需求端缺乏支撑，港口库存继续累积。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年08月04日星期一 【交易策略】 累库预期下，甲醇走势僵持，下方2350-2370存在支撑，短期以震荡思路对待，上方2430-2450附近承压。期权方面，卖出行权价在2500上方的虚值看涨期权谨慎持有。 【市场逻辑】 电石弱势盘整，成本端缺乏支撑，PVC货源供应弱稳，而下游需求持续低迷，市场延续累库态势。 【交易策略】 利好驱动不足，PVC期货走势承压，短期或考验4950-4960附近支撑，关注能否企稳，上方5100-5150附近存在阻力。期权方面，卖出行权价在5400上方的虚值看涨期权可考虑止盈。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 日产居高不下，尿素市场可流通货源充裕，而需求端缺乏支撑，去库速度放缓，出口消息存在一定扰动。【交易策略】 供需偏弱，尿素期货底部震荡，下方1680-1700附近存在支撑，激进者可考虑逢低轻仓试多，上方1760-1780附近存在阻力。期权方面，卖出行权价在1720下方的虚值看跌期权谨慎持有。 ●烧碱 【市场逻辑】 企业盈利不佳，烧碱产能利用率偏高，随着装置检修增加，供应有望收紧，下游刚需跟进为主，需求支撑略显一般。 【交易策略】 暂无利好刺激，烧碱期货震荡洗盘，上方2630-2650附近承压，行情存在反复，短期关注2500-2530附近支撑是否有效。期权方面，卖出行权价在2760上方的虚值看涨期权谨慎持有。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：PVC社会库存...................................................................................