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苹果期货周报：缺乏单边驱动力宽幅震荡看待

2025-07-25 柴颖华国元期货测试专用号2高级版

核心观点：当前苹果市场缺乏单边驱动力，呈现宽幅震荡态势。8月处于新旧两季过渡期，冷库后期果和早熟的价格走势，以及新季产量，共同决定10月下树的新季晚熟果估值。
行情回顾：夏季水果集中上市，苹果终端需求低迷，但冷库剩余库存处于历史低位，销售压力不大。早熟品种上市量不大，价格偏强，但8月供应增量后预计价格回落。新季晚熟初步定产显示减产幅度有限，但后续天气仍可能影响产量。
基本面分析：
- 终端市场：需求低迷，市场到车量下滑。洛川70#半商品均价4.8元/斤，栖霞80#一二级均价3.8元/斤。广东主要批发市场日均到货量8.7车，环比减少3.3车。
- 剩余库存：截至7月30日，主产区冷库库存61.61万吨，周度去库8.84万吨。甘肃、陕西产区出库收尾，山东产区余货多集中在贸易商，部分质量下滑导致价格回落。
- 出口：截至6月，苹果出口量3.7万吨，环比减少18.7%，同比减少38.5%。传统旺季在四季度至次年一季度，当前出口竞争力减弱。
- 夏季水果竞争：西瓜批发均价2.8元/公斤，环比下跌0.34元/公斤。夏季时令水果集中上市，对苹果形成季节性挤压。
研究结论：冷库库存低位，需求低迷，供需双弱下价格波动区间有限。早熟果短期坚挺但8月后预计回落，新季产量若天气平稳则供给压力偏大。苹果2510合约建议区间7500-8300元/吨，暂以宽幅震荡看待，需密切关注产区气候状况。