苹果期货周报：缺乏单边驱动力 宽幅震荡看待
2025年7月25日 缺乏单边驱动力宽幅震荡看待 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 【策略观点】 夏季水果集中上市期，苹果正值淡季，终端需求低迷。不过，当前冷库剩余库存处于近几年历史低位，且货源主要集中在贸易商，销售压力相对不大。呈以质论价格局，整体价格波动空间有限。目前市场的焦点在早熟价格走势，以及新季晚熟的生长状况。目前早熟上市量不大，在消费者尝鲜心理下，价格走势偏强，也是此前支撑盘面走强的重要因素。但早熟的市场规模终究有限，8月早熟供给逐步增量后，价格难以维持高位。新季晚熟生长方面，套袋初步定产下，减产幅度有限。如后续生长期，产区天气状况良好，新季仍面临较大供给压力。因此产区气候变化对产量的扰动仍是后市需要密切关注的重点。综合来看，8月处于新旧两季“青黄不接”之时，冷库后期果和早熟的价格走势，以及新季产量，共同决定10月下树的新季晚熟果估值。其中冷库后期果供需双弱，持稳为主。早熟价格强势的持续性不足。新季产量在后续天气良好的状况下，供给压力仍存。当前市场整体缺乏单边驱动力，以宽幅震荡看待。苹果2510合约建议区间7500-8300元/吨。 柴颖华电话：010-84555291 邮箱chaiyinghua@guoyuanqh.com 期货从业资格号F3040296 投资咨询资格号Z0015079 【目录】 一、行情回顾..............................................................................................................................................................................2二、苹果基本面分析..................................................................................................................................................................32.1终端市场低迷市场到车量下滑.................................................................................................................................32.2剩余库存处于历史低位库存整体压力不大.............................................................................................................42.3剩余货源减少出口处于季节性淡季.........................................................................................................................42.4夏季水果供给充裕冲击苹果消费市场.....................................................................................................................5 一、行情回顾 淡季走货缓慢，但冷库剩余货源不多，销售压力不大，冷库果价格整体持稳。早熟还未上量，价格走势偏强，带动盘面短期走强。不过待早熟供给逐步充裕后，价格有回落预期，加之目前新季初步定产下，减产幅度有限，难以支撑盘面延续强势，主力2510合约冲高回落。 二、苹果基本面分析 2.1终端市场低迷市场到车量下滑 截至7月29日,洛川70#半商品均价4.8元/斤，价格较上月末环比持平；栖霞80#一二级均价3.8元/斤，较上月末环比下跌0.3元/斤。截至7月15日，广东主要批发市场日均到货量为8.7车，较上月末环比减少3.3车。苹果终端需求低迷，时令水果供应充足，苹果需求低迷，以质论价。部分早熟品种上市后，供给偏少，加之消费者有一定尝鲜心理，走势偏强。市场采购倾向夏季水果，苹果市场到车量下滑。 2.2剩余库存处于历史低位库存整体压力不大 据我的农产品网统计，截至2025年7月30日，主产区冷库库存为61.61万吨，周度去库8.84万吨。五一过后，夏季水果逐步上市，苹果消费进入淡季，去库速度放缓。不过本果季前期出库顺畅，当前剩余库存压力不大。甘肃、陕西产区出库处于收尾阶段，多为客商或果企的自存货源，按需发市场为主。余货多集中在山东产区，部分货源质量出现下滑，对客商压价的接受度较高，价格有所回落。新季产量方面，套袋工作结束后，预估新季减产幅度有限。不过套袋数据只是初步定产，后续新季果在生长期，仍会面临干旱、冰雹、连阴雨等灾害影响，对最终定产及产量造成扰动，仍要密切关注产区天气状况。 2.3剩余货源减少出口处于季节性淡季 据海关总署数据显示，截至2025年6月，我国苹果当月出口量为3.7万吨，较5月环比减少18.7%，较去年同期减少38.5%。我国苹果出口的传统旺季集中在每年四季度至次年一季度。24/25果季开秤价较低，保持了价格优势，25年1-3月份。出口同比大幅增加。进入4月后，经过前期持续出库，冷库剩余库存量已明显减少，可供出口的货源相对有限。加之低库存支撑下，苹果价格明显上涨，出口竞争力有所削弱。苹果出口呈现明显季节性回落态势，预计这一趋势将持续至新季苹果上市。 2.4夏季水果供给充裕冲击苹果消费市场 随着消费升级和水果供给日益丰富，居民水果消费呈现明显的多元化趋势，这对传统大宗水果苹果的消费形成了结构性替代。夏季时令水果更契合消暑需求，对苹果形成季节性挤压。截至7月29日，西瓜批发均价为2.8元/公斤，较上月末环比下跌0.34元/公斤。当前夏季时令水果处于集中上市期，量大价低，对苹果的替代性显著。 三、行情总结 冷库库存处于近几年低位，需求表现低迷，供需双弱下，价格以质论价，波动区间有限。早熟果还未上量叠加消费者尝鲜需求，短期价格坚挺，但8月供应增量后，预计价格将出现回落。套袋数据显示，新季减产幅度有限，若产区天气平稳，新季供给压力偏大，需警惕气候变化对产量的影响。8月市场处于新旧季过渡期，当前市场缺乏单边驱动，苹果2510合约建议区间7500-8300元/吨，暂以宽幅震荡看待。密切关注产区气候状况，如发生极端天气，需及时调整策略。 苹果期货月报 免责声明 本报告非期货交易咨询业务项下服务，内容仅供参考，不构成任何投资建议且不代表国元期货立场。请交易者务必独立进行投资决策，交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，国元期货不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户。本报告基于公开或调研资料，我们力求分析内容及观点的客观公正，但对于本报告所载内容及观点的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货，未经国元期货书面许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载或引用本报告内容，违者将被追究法律责任。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号1304室之02-03室（即磐基商务楼1502-1503室）电话：0592-5312522 安徽分公司地址：安徽省合肥市庐阳区金寨路329号国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 河南分公司地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 大连分公司地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407电话：0411-84807840 青岛营业部地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号海韵东方1103户电话：0532-66728681 西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088 深圳营业部地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269 上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756 杭州营业部地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室电话：0571-87686300 广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681 通辽营业部地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区西门街道龙兴紫云公馆9#楼1-101-2室电话：0475-6386928上海中山北路营业部地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050 全资子公司：国元投资管理(上海)有限公司注册地址：上海市虹口区东大名路501号504A单元办公地址：（北京地区）北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦A座906（上海地区）上海市浦东新区潍坊新村街道源深路1088号平安财富大厦1603B电话:010-84555145
