集运指数（欧线）：空单酌情持有，或延续弱势

核心观点与关键数据

• 宏观新闻：印度回应特朗普关税威胁，称转向购买俄罗斯石油是被动选择；以色列总理内塔尼亚胡计划扩大对加沙的攻势。
• 集运指数（欧线）：昨日震荡偏弱，主力2510合约收盘1421.0点，跌幅0.72%，减仓1323手；次主力2512合约收盘1677.2点，跌幅0.63%，减仓53手；近月2508合约收盘2122.3点，涨幅0.38%。
• 盘后指数：SCFIS欧线指数收于2297.86点，环比下降18.7点，符合预期，主要因31周现货运费变化不大及船期延误平滑指数；EC2508交割结算价将取8月11日、18日、25日三期SCFIS指数，预计后续环比跌幅将放大。

即期运费

• 33周市场运费中枢降至3100美元/FEU附近，环比31周下调370美元/FEU。
• 联盟运价：
  • Gemini联盟：马士基33周上海-鹿特丹开舱价2800美元/FEU，环比下跌100美元/FEU，最新报价2960美元/FEU；赫伯罗特FAK调至2800美元/FEU附近。
  • OA联盟：33周运费中枢3260美元/FEU，预计后续向3100-3200美元/FEU收敛；中远3300美元/FEU，OOCL3100-3200美元/FEU，长荣3460美元/FEU（线下FAK调降100），达飞8月所有船期3245美元/FEU。
  • PA联盟：33周运费中枢2900美元/FEU，ONE8月7日起2908美元/FEU（线下最低2708美元/FEU），阳明8月10日起2850美元/FEU，HMM电商平台2900美元/FEU附近。
  • MSC：8月初3640美元/FEU，8月7日起调降至3040美元/FEU。

基本面分析

• 供给端：
  • 8月运力小幅上修至32.8万TEU/周，主要变化包括新增加班船及部分航次调整。
  • 9月运力低于8月但高于7月，与今年4月接近。
• 需求端：
  • 8月中旬起货量温和下降，后续回落速率需关注。
  • 9月供需双减，但当前运力下滑或不及需求下滑幅度，基本面承压。

海外宏观面

• 美国7月非农就业增长低于预期，失业率上升，市场风险偏好恶化，关注短期“衰退”定价是否与EC基本面共振。

策略建议

• 10空单酌情持有，上方压力位1450-1500点。
• 集运指数（欧线）趋势强度：-1（偏弱）。