集运指数（欧线）：空单酌情持有，或延续弱势

集运指数（欧线）：空单酌情持有，或延续弱势 郑玉洁投资咨询从业资格号：Z0021502zhengyujie@gtht.com 黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan@gtht.com 【基本面跟踪】 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究 【宏观新闻】 1.印度回应特朗普威胁。金十数据8月5日讯，对于美国总统特朗普威胁称将大幅提升对印度的关税，以及美欧指责印度在俄乌冲突爆发后进口甚至倒卖俄罗斯石油，印度外交部发言人兰迪尔贾伊斯瓦尔当地时间8月4日晚发声明回应称，“针对印度的指责显失公允，印度将如所有主要经济体一样，采取一切必要措施维护国家利益与经济安全。”声明中表示，印度转向购买俄罗斯石油“实属被动选择”——俄乌冲突爆发后，传统供应源被转往欧洲，而美国当时为稳定全球能源市场曾明确支持印度此举。声明中指出，印度进口旨在保障国民获得可负担的能源，属于全球市场波动下的必要举措。 2.内塔尼亚胡将扩大对加沙的攻势。金十数据8月5日讯，以色列媒体报道称，以色列总理内塔尼亚胡告诉内阁部长们，尽管以色列国防军（IDF）内部对此持有反对意见，他将寻求内阁支持一项“全面占领加沙地带”的计划。据称，多位部长表示，内塔尼亚胡在私下谈话中使用了“占领加沙地带”这一表述，用以描述他扩大在加沙军事行动的愿景——这一表态在语气上是显著的变化，表明政府正准备讨论加沙战役的未来 方向。 昨日，集运指数（欧线）震荡偏弱。主力2510合约收盘于1421.0点，跌幅0.72%，减仓1323手；次主力2512合约收盘于1677.2点，跌幅0.63%，减仓53手。近月2508合约收盘于2122.3点，涨幅0.38%。 盘后公布的8月4日SCFIS欧线指数收于2297.86点，环比上一期指数下降18.7点，基本符合预期（预测该期指数变化不大），主要逻辑在于①31周现货运费环比变化不大；②船期延误平滑指数。EC2508交割结算价将取8月11日、18日、25日三期SCFIS指数，预计11日和18日SCFIS指数的环比跌幅将放大，需密切关注8月船期延误的情况。 即期运费方面，33周市场运费中枢降至3100美元/FEU附近，环比31周（即8月第1周）下调370美元/FEU左右。关注8月下旬至9月中旬跌价周期内运费下调速率的变化。①Gemini联盟，马士基33周上海-鹿特丹开舱价报2800美元/FEU，环比32周开舱价下跌100美元/FEU，最新报价为2960美元/FEU。赫伯罗特8月第2周起FAK调至2800美元/FEU附近。②OA联盟33周运费中枢位于3260美元/FEU附近，线下辅以集量优惠进行收货，预计后续运费中枢将向3100-3200美元/FEU区间收敛：中远8月8日-8月14日线下运价3300美元/FEU；OOCL 8月11日-8月14日位于3100-3200美元/FEU；长荣线下FAK调降100至3460美元/FEU，CES航线运费低100报3360美元/FEU；达飞线上电商平台8月份所有船期运费调至3245美元/FEU。③PA联盟33周运费中枢位于2900美元/FEU附近，线下辅以集量优惠进行收货：ONE8月7日起报2908美元/FEU，线下单船集量优惠价格最低至2708美元/FEU附近；阳明8月初报3100美元/FEU，8月10日起再次下调100至报2850美元/FEU；HMM 8月7日起电商平台报价位于2900美元/FEU附近。③MSC 8月初价格维持3640美元/FEU，8月7日起报价调降至3040美元/FEU。 基本面方面，在供给端，8月运力从32.1小幅上修至32.8万TEU/周，主要变化在于：①34周AEU3中远&OOCL新增独营加班船CSCL JUPITER（14kTEU）；②35周CES长荣新增独营加班船EVER FRONT（12kTEU）；③马士基加班船MAERSK EMDEN（13kTEU）确认挂港口岸，将挂靠宁波和上海，上海离港时间预计在35周；9月待定航次数量维持4艘、空班数量维持2艘不变，周均运力从31.4小幅上修至31.8万TEU/周，主要变化在于：①37、38周CES待定变为正常派船，39周CES空班变为待定；②38周AEU7由正常派船（COSCO FAITH）变为待定；③36周FP2由正常派船（SEASPAN RAPTOR）变为空班。当前9月运力低于8月32.8万TEU/周、高于7月30.1万TEU/周，与今年4月份31.3万TEU/周较为接近。在需求端，8月中旬起，市场整体货量呈温和下降趋势，观察后续回落速率。 月度级别环比视角来看，9月大概率是供需双减格局，但当前统计到的运力下滑幅度或不及需求下滑幅度，预计基本面进一步承压。海外宏观面，美国7月份非农就业人数增长低于预期，失业率小幅上升，市场风险偏好恶化，全球股市下跌，关注短期市场对“衰退”定价以及是否会与EC基本面形成共振。策略上，10空单酌情持有，上方压力位参考1450-1500点。 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。