基金投顾产品月报系列（20）：基金投顾产品7月调仓一览

基金投顾产品7月调仓一览 ——基金投顾产品月报系列（20） 金融工程研究团队 魏建榕（分析师）weijianrong@kysec.cn证书编号：S0790519120001 傅开波（分析师）fukaibo@kysec.cn证书编号：S0790520090003 蒋韬（分析师）jiangtao@kysec.cn证书编号：S0790525070001 魏建榕（首席分析师）证书编号：S0790519120001 业绩统计：2025年7月股票类投顾产品业绩优于沪深300 张翔（分析师）证书编号：S0790520110001 在前期报告《基金投顾的全方位解析及FOF策略构建》中，我们对天天基金及且慢上570个基金投顾产品，按照业绩基准中权益部分的指数权重分为纯债型投顾（0%）、固收+型投顾（0%~20%）、股债混合型投顾（20%~70%）和股票型投顾（70%~100%）。 傅开波（分析师）证书编号：S0790520090003 统计各类型基金投顾产品业绩，7月股票型投顾产品平均收益高于沪深300，纯债型投顾产品平均收益高于纯债债基。7月份纯债型、固收+型、股债混合型、股票型投顾产品绝对收益均值分别为0.13%、0.76%、2.41%和5.12%。 高鹏（分析师）证书编号：S0790520090002 苏俊豪（分析师）证书编号：S0790522020001 7月基金投顾产品调仓行为解析 2025年7月投顾产品调仓数量较多，共有141个基金投顾产品进行调仓。 胡亮勇（分析师）证书编号：S0790522030001 债券资产调仓动向： 基金投资类型比例变化：纯债型投顾组合增加久期来增加债券进攻性，且增加美债配置。固收+型投顾增加久期增加债券进攻性，减少短债和货币。 王志豪（分析师）证书编号：S0790522070003 久期变化：7月调仓纯债型投顾产品和固收+型投顾产品增加久期。其中纯债型投顾产品整体久期增加0.10年，固收+型投顾产品整体久期增加0.05年。 盛少成（分析师）证书编号：S0790523060003 底层债券比例变化：7月调仓纯债型投顾产品整体减少杠杆率，固收+型投顾产品减少货币和信用债比例，增加利率债和可转债比例。 我们整理纯债类投顾关于债券配置的观点：对于目前债市现状，多数投顾认为近期长端利率债承压原因是商品和股市表现强劲。在投资策略上，多数投顾认为应该逐步增加久期和利率债。部分投顾理由是超长债发行结果一般，带动二级市场收益率进一步小幅上行，应该积极把握这种冲击出来的机会。部分投顾理由是预计下半年政府债净融资压力缓解，供求关系改善等。 苏良（分析师）证书编号：S0790523060004 何申昊（分析师）证书编号：S0790524070009 权益资产调仓动向： 蒋韬（分析师）证书编号：S0790525070001 各投资类型基金占比：股债混合型投顾产品增加主动权益基金，减少指数基金。股票型投顾产品减少偏债类基金，增加权益类基金。 投顾产品行业配置：7月投顾产品整体减少消费类等行业，增加医药、顺周期和科技等行业。 风格配置：7月投顾产品持仓中红利基金比例略微上升，底层资产中微盘类股票比例略增，小盘类股票比例略减。 相关研究报告 热门板块配置：2025年7月基金投顾小幅增加港股配置比例，小幅增加创业和科创板配置比例。 《基 金 投 顾 产 品6月调 仓 一 览》-2025.7.4 统计QDII型和宏观驱动型投顾调仓，这类产品具有全天候和全球选基的特征。2025年7月基金投顾产品减配黄金、越南类基金，增加中概股、港股、美债类基金。 《从投顾调仓行为出发构建FOF策略》-2023.12.30 《基金投顾的全方位解析及FOF策略构建》-2023.9.26 风险提示：本报告不构成对基金投顾产品的投资建议，基金投顾产品的历史业绩不代表未来收益。 目录 1、业绩统计：2025年7月股票类投顾产品业绩优于沪深300.................................................................................................31.1、整体业绩：7月行业轮动型投顾产品业绩较好...........................................................................................................31.2、绩优投顾产品：投顾产品业绩差距较大......................................................................................................................42、7月基金投顾产品调仓行为解析.............................................................................................................................................62.1、债券资产调仓动向：纯债类投顾增加久期..................................................................................................................62.2、权益资产调仓动向：增加医药、顺周期和科技基金..................................................................................................72.3、QDII与商品调仓动向：增配港股、减配黄金..........................................................................................................103、风险提示..................................................................................................................................................................................11 图表目录 图1：7月投顾业绩：7月股票型投顾产品平均收益高于沪深300...........................................................................................3图2：近一年投顾业绩：股票型投顾产品平均收益低于偏股混合型基金................................................................................3图3：7月行业轮动型投顾收益相对靠前....................................................................................................................................4图4：近一年行业轮动型基金投顾产品业绩领先........................................................................................................................4图5：股债混合型和股票型基金投顾产品行业配置：7月基金投顾产品增加医药生物、有色金属.....................................8图6：红利基金配置比例：7月股票型投顾产品平均持有比例略微上升.................................................................................9图7：小盘配置比例：7月投顾产品配置比例减少.....................................................................................................................9图8：微盘配置比例：7月投顾产品配置比例上升.....................................................................................................................9图9：创业板配置比例：7月投顾产品配置比例微增...............................................................................................................10图10：科创板配置比例：7月投顾产品配置比例略增.............................................................................................................10图11：港股配置比例：7月投顾产品配置比例上升.................................................................................................................10 表1：2025年以来收益较高的股票型投顾产品：价值投基V、全天候积极组合等...............................................................4表2：2025年以来收益较高的股债混合型投顾产品：国泰平衡更甜蜜、桃李不言等...........................................................4表3：2025年以来收益较高的固收加型投顾产品：国泰闲钱稳步走、国泰闲钱稳稳走等...................................................5表4：2025年以来收益较高的纯债型投顾产品：懒猫全球稳健、全球债券通等...................................................................5表5：近7月调仓个数总结：2025年7月调仓投顾个数较多（单位：个）...........................................................................6表6：2025年7月偏债类投顾组合投资各类型基金比例变化...................................................................................................6表7：久期变化：7月纯债类投顾产品整体增加久期（单位：个、年）.................................................................................7表8：底层债券和货币类资产比例变化：7月纯债型投顾减少货币、信用债比例..................