核心观点与关键数据
- 期货市场：L2509震荡偏弱，收于7279元/吨。期货主力合约价格下跌，成交量及持仓量有所变化，1月-5月合约价差为81，前20名持仓净买单量为-22004手。
- 现货市场：LLDPE(7042)均价华北下跌32.61元/吨至7284.35元/吨，华东下跌17.86元/吨至7367.62元/吨，基差为5.35。
- 上游情况：石脑油FOB新加坡地区价格下跌0.66美元/桶至64.88美元/桶，CFR日本地区价格下跌7.12美元/吨至603.88美元/吨；乙烯CFR东南亚均价为8310美元/吨，CFR东北亚均价为8210美元/吨。
- 产业情况：PE石化开工率环比上升2.12个百分点至81.09%。
- 下游情况：聚乙烯下游制品平均开工率环比上升0.3%，包装膜开工率为48.7%，管材开工率下降0.16个百分点至28.67%，农膜开工率维稳在12.63%。
- 期权市场：聚乙烯20日历史波动率为12.42%，40日历史波动率为13.36；平值看跌及看涨期权隐含波动率均下降0.91个百分点至7.28%。
行业消息
- 隆众资讯数据显示，7月25日至31日我国聚乙烯产量环比增加3.31%至63.55万吨，下游制品平均开工率上升0.3%；生产企业样本库存下降13.94%至43.28万吨，社会库存上升2.49%至57.57万吨。
研究结论
- 短期内L2509预计偏弱震荡，关注7200附近支撑。供应端，前期检修装置重启导致产量及产能利用率上升，8月上旬计划停车装置偏少；吉林石化HDPE装置已投产，埃克森美孚50万吨LDPE装置计划8月投产，中长期增加行业供应压力。需求端，棚膜需求延后，订单跟进乏力，食品、日化包装膜零散单支撑有限，需求偏弱。成本端，国际油价预计偏强运行，受美国传统旺季需求及对俄制裁影响。总体而言，短期库存压力不大，但供应端压力及需求疲软制约价格，建议关注7200元/吨支撑位。
