期货市场
- 聚乙烯主力合约L2505震荡偏弱，收于7837元/吨。
- 1月合约收于7726元/吨，5月合约收于7837元/吨，9月合约收于7775元/吨。
- 1月-5月合约价差为-1115元/吨。
- 期货前20名持仓净买单量为-37084手，环比减少2819手。
现货市场
- LLDPE(7042)均价：华北8148.1元/吨，华东8161.7元/吨。
- 基差为311.18元/吨，环比减少30.18元/吨。
上游情况
- FOB石脑油新加坡地区中间价72.85美元/桶，环比下降0.44美元/桶。
- CFR石脑油日本地区中间价672.5美元/吨，环比下降5.38美元/吨。
- 乙烯CFR东南亚中间价9210美元/吨，乙烯CFR东北亚中间价8910美元/吨。
产业情况
- 聚乙烯石化开工率为87.31%，环比下降1.13个百分点。
下游情况
- 包装膜开工率23.41%，环比下降8.22个百分点。
- 管材开工率15.10%，农膜开工率19.47%，均环比下降。
期权市场
- 聚乙烯20日历史波动率8.54%，40日历史波动率9.06%。
- 平值看跌期权隐含波动率10.96%，平值看涨期权隐含波动率10.95%。
行业消息
- 2月7日至13日，聚乙烯产量64.35万吨，环比减少1.27%；产能利用率87.31%，环比下降1.12个百分点。
- 下游制品平均开工率环比上升6.79%。
- 生产企业库存55.05万吨，环比增加1.12%；社会库存59.48万吨，环比增加2.58%。
观点总结
- L2505震荡偏弱，价格区间预计在7800-7930元/吨。
- 供应端：天津石化12万吨装置重启，万华化学25万吨装置检修，部分装置开工负荷调整，产量环比下降1.27%至64.35万吨，产能利用率环比下降1.12%至87.31%。
- 需求端：下游企业持续复产，PE下游开工率环比上升6.79%，其中农膜开工率环比上升4.65%。
- 库存：生产企业库存环比增加1.12%至55.05万吨，社会库存环比增加2.58%至59.48万吨，总库存中性水平。
- 成本：OPEC考虑推迟增产导致国际油价低位反弹。
- 短期L2505预计震荡走势，供应端存在压力，需求端支撑有限。
