核心观点与关键数据
- 期货市场：L2509跌0.16%收于6963元/吨。期货主力合约1月、3月、9月收盘价分别为6963、6936、6935元/吨，成交量25076手，持仓量56596手。1月-5月合约价差16，前20名持仓净买单量-91428手。
- 现货市场：LLDPE(7042)均价华北7140.43元/吨(-3.04)，华东7309.51元/吨(-10.49)，基差177.43(-6.05)。
- 上游情况：石脑油FOB新加坡60.83美元/桶(+0.66)，CFR日本561.63美元/吨(+3.13)；乙烯CFR东南亚8510美元/吨，CFR东北亚7810美元/吨。
- 产业情况：PE石化开工率76.77%(-1.18%)。
- 下游情况：包装膜开工率48.59%(-0.6)，管材31.5%(-0.5)，农膜12.98%(-1.07)。
- 期权市场：聚乙烯20日历史波动率15.22%(-0.18)，40日18.78%(-0.23)，平值期权隐含波动率13.36%(-0.07)。
行业消息
- 隆众资讯：5月23-29日聚乙烯产量58.89万吨(-1.51%)，产能利用率76.77%(-1.18%)。
- 下游制品平均开工率-0.09%。
- 社会库存58.27万吨(-5.07%)，生产企业库存48.20万吨(-3.29%)。
研究结论
- 供需格局：LLDPE供需偏弱，库存压力不大（生产企业库存48.20万吨，社会库存58.27万吨）。
- 供应端：6月检修损失边际减弱，榆林化工等装置重启后产量、开工率预计环比上升。
- 需求端：下游需求淡季，终端订单有限，开工率维持小幅下降。
- 成本端：OPEC+增产利空消化，俄乌冲突及美国消费旺季推动油价走强。
- 技术分析：L2509下方支撑6890，上方压力7070。
- 短期展望：油价波动或致短期价格反弹，但供需偏弱格局不变。
免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，据此投资责任自负。
