宏观方面，美国7月非农就业数据远低于预期，为9月降息打开大门，但通胀仍存担忧；中国自8月8日起恢复征收国债等利息增值税。基本面，锌矿进口量上升，加工费上涨，冶炼厂利润修复，供应增长加快，但进口亏损扩大导致进口锌流入下降。需求端，下游进入淡季，开工率下降，逢低采购为主，社库累增放缓，现货升水回升；LME库存下降明显。技术面，持仓减量，价格回调，跌破MA60支撑，多空谨慎。操作建议暂时观望。关键数据：沪锌主力合约收盘价22255元/吨，跌650元；LME三个月锌报价2729.5美元/吨，跌32.5美元；沪锌总持仓量211200手，减3382手；上期所库存61724吨，增305吨；上海0#锌现货价22170元/吨，跌130元；昆明50%锌精矿到厂价17040元/吨，涨30元。研究结论：锌价下跌，多空谨慎，建议暂时观望。
