豆粕四季度供应偏紧预期 棕榈油或震荡调整运行

发布时间：2025-08-04 11:28:50作者：铜冠金源来源：铜冠金源 行情复盘 8月1日，豆粕期货主力合约收涨0.13%至3010.0元。 持仓量变化 8月1日收盘，豆粕期货持仓量：-19167手至1396108手。 背景分析 美国2025/26年度大豆产量大致维持在1.18亿吨预估不变，预估区间为1.12-1.23亿吨，因7月天气状况整体良好，且8月初天气料仍然有利，尽管8月中旬/末可能出现的高温天气值得关注，届时作物已经度过主要生长阶段。 后市展望 美豆继续走弱，由于天气状况良好延续，以及美豆出口需求前景担忧。四季度供应偏紧预期，巴西贴水震荡走强，下游逢低补库远月成交增多。短期连粕或震荡运行。 研报正文研报正文 【豆粕】 豆粕09合约跌10收于3000元/吨;华南豆粕现货跌10收于2860元/吨;菜粕09合约跌36收于2699元/吨;广西菜粕现货跌10收于2570元/吨;CBOT美豆11月合约跌5.75收于990.25美分/蒲式耳。截至7月29日当周，美国大豆约5%的种植区域受到干旱影响，前一周为8%，去年同期为4%。 据外媒报道，美国2025/26年度大豆产量大致维持在1.18亿吨预估不变，预估区间为1.12-1.23亿吨，因7月天气状况整体良好，且8月初天气料仍然有利，尽管8月中旬/末可能出现的高温天气值得关注，届时作物已经度过主要生长阶段。 截至7月24日当周，美国大豆出口销售合计净增77.87万吨，符合预期。当周，美国2024/25市场年度大豆出口销售净增34.92万吨，下一市场年度大豆出口销售净增42.95万吨。天气预报显示，未来15天，美豆产区累计降水量在均值水平，但中西部降水相对偏少，土壤墒情较充足，短时少降雨影响有限，持续关注天气变化。 美豆继续走弱，由于天气状况良好延续，以及美豆出口需求前景担忧。四季度供应偏紧预期，巴西贴水震荡走强，下游逢低补库远月成交增多。短期连粕或震荡运行。 【棕榈油】 棕榈油09合约跌82收于8900元/吨，豆油09合约跌48收于8192元/吨，菜油09合约跌111收于9510元/吨;BMD马棕油主连跌47收于4230林吉特/吨;CBOT美豆油主连跌1.36收于54.75美分/磅。ITS机构发布，马来西亚7月1-31日棕榈油出口量为1289727吨，较上月同期出口的1382460吨减少6.71%。 AmSpec机构发布，马来西亚7月1-31日棕榈油出口量为1163216吨，较上月同期出口的1286461吨减少9.58%。印尼将8月份毛棕榈油(CPO)参考价格定为每公吨910.91美元，高于7月份的877.89美元。新参考价格意味着8月份毛棕榈油出口税将从7月份的每吨52美元上调至每吨74美元。据外媒报道，当(印尼和欧盟)双方批准即将签署的自由贸易协定时，欧盟将对每年100万吨印尼毛棕榈油出口配额给予零关税待遇。 宏观方面，关税影响逐步显现，美国6月核心PCE物价指数同比增加2.8%，创4个月来新高，关注即将发布的非农数据;美元指数震荡走强，油价震荡收跌。基本面上，各机构数据显示7月马棕油出口需求走弱，给价格带来拖累，同时产量预期增加，库存或再度增长;商品市场情绪继续降温，多头资金减仓离场，油脂价格回落。整体来看，短期棕榈油或震荡调整运行。