沪镍&不锈钢早报

沪镍每日观点

1. 基本面：上周镍价偏弱，宏观反内卷影响短期消化，现货成交未改善，下游刚需为主。矿价和镍铁价格弱稳，成本线低位。7、8月不锈钢消费淡季，库存小幅上升。新能源汽车产销良好，但三元电池装车量下降，镍需求减少。中长线过剩格局不变，偏空。
2. 基差：现货120650，基差880，偏多。
3. 库存：LME库存209082吨，+390；上交所仓单21374吨，-331，偏空。
4. 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空。
5. 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
6. 结论：沪镍2509，20均线下方宽幅震荡。

不锈钢每日观点

1. 基本面：现货价格持平，镍矿和镍铁价格弱稳，成本线低位，消费进入淡季，中性。
2. 基差：不锈钢平均价格13675，基差835，偏多。
3. 库存：期货仓单102986吨，-248，偏空。
4. 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多。

多空因素

• 利多：新能源汽车产销良好，反内卷政策。
• 利空：国内产量同比大幅上升，需求无增长点，长期过剩格局；镍矿和镍铁价格弱稳，成本线低位。

基差-沪镍

• 镍仓单、库存：上期所镍库存25750吨（期中21374吨，+299/-573）。
• 不锈钢仓单、库存：无锡库存61.95吨，佛山库存32.44万吨，全国库存111.12万吨（-0.74万吨），300系库存67.67万吨（+0.67万吨）。
• 镍矿、镍铁价格：弱稳。
• 不锈钢生产成本：成本线低位运行。
• 镍进口成本测算：数据来源Mysteel、Wind、大越期货研发中心。

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