软商品日报：需求疲软及贸易不确定性施压，棉花震荡调整

核心观点与关键数据

• 白糖：受秋冬春连旱影响，广西甘蔗出苗和前期生长不利，长势和株数较去年同期偏矮偏少。内蒙古产区近期降水偏多，易发生病虫害，需提前防治。国际方面需关注巴西产糖进度和北半球糖料生长情况。
• 棉花：全国大部分棉花产区已进入现蕾至开花阶段，生长进度比往年提前4-7天。新疆地区7月份气温偏高，高温天数超过往年同期，棉花面临热害风险。棉花库存总量持续减少，但下游市场淡季特征明显，纺织企业采购谨慎。

走势评级

• 白糖：震荡
• 棉花：震荡

关键数据速览

• 外盘报价：美白糖和美棉花价格均未变动。
• 现货价格：白糖（南宁）和（昆明）价格稳定，棉花指数微跌。
• 价差速览：主要棉花和白糖期货合约价差稳定。
• 进口价格：棉花cotlookA价格微涨。
• 利润空间：白糖进口利润稳定。
• 期权合约隐含波动率：SR509和CF509期权合约隐含波动率略有变化。
• 仓单：白糖和棉花仓单数量均有所减少。

研究结论

• 白糖市场受天气和生长状况影响，需关注国内外糖料生长情况。
• 棉花市场面临天气和贸易不确定性，需持续关注天气变化和关税政策。