下半年宏观政策预期与市场情绪展望
- 外部冲击加剧，宏观政策需持续并适时加力，重点转向扩大内需和解决结构性问题。
- 下半年可能推出增量政策，关注中美关税政策变动、国内反通胀措施及“十五”规划政策线索。
- 经济转型牛市仍将持续，人工智能、军工、资源品、创新药等主线将轮动式领涨。
国防军工：航发动力
- 航发动力作为国防军工龙头企业，2024年前三季度规模净利润波动，但存货规模创历史新高，预示下游订单需求充足。
- 公司旗下主要主机厂稳定发展，黎阳公司盈利能力显著提升。
- 深度受益于国内航空发动机产业发展黄金周期，军民航空市场需求双轨驱动。
- 民用航空发动机产业有望成为支柱产业，燃气轮机方面迎来新的历史机遇期。
光通信：阳光华鑫
- 阳光华鑫专注于光芯片设计与生产，主要应用于特种领域和光通信。
- 一季度收入和利润明显好转，预计二季度及2025上半年业绩将持续增长，有望扭亏为盈。
- 100G EML光纤屏已实现量产，下半年多款产品有望迎来量产订单，200G Victor和DFB芯片研发进展良好。
- 推动下一代硅光技术的研发，特种领域订单带来增长。
AI领域：方正科技
- 方正科技聚焦PCB主业，实现业务扭亏为盈，产品定位高端，与华为建立长期合作。
- 积极布局AI服务器、光模块、交换机等高附加值领域，新建泰国工厂生产高端HDI产品。
- 计划通过定增激励措施推动业务发展，设定业绩考核目标显示发展信心。
- 抓住AI浪潮机遇，加大在AI服务器、光模块、交换机等领域的布局。
先进制造：金谷华盛天成
- 深耕政府金融运营商等客户赛道，提供计算中心的全周期服务。
- 与华为深度合作，在数字能源、智慧城市、智算中心等场景协同作业。
- 通过股权激励绑定核心团队，设定弹性高的ICP新业务目标。
- 预计2025年到2027年营业收入和归母净利润将分别达到45.6亿元、50.07亿元和56.75亿元以及0.34亿元、0.59亿元和0.89亿元，首次覆盖给予买入评级。
金融科技：金谷天阳科技
- 凭借稳固的金融IP基本盘、领先的AI创新布局及国际化稳定币的新增长期，迎来价值重评估拐点。
- 作为银行IT解决方案的领先企业，尤其在信用卡系统领域连续五年市占率第一。
- AI创新业务布局已进入收获期，成为未来增长引擎。
- 国际化战略与信用卡加稳定币加数字支付的创新模式，在东南亚、中东及一带一路市场拓展广阔。
- 预计公司25至27年营业收入和规模经营利润将持续增长，首次覆盖给予买入评级。
高性能铜合金材料：思瑞新材
- 专注于高性能铜合金材料的研发与生产，业务亮点包括火箭推力室铜合金材料、医疗磁共振成像仪组件以及核聚变装置材料。
- 形成面向标杆客户的研发和营销模式，产品盈利性在业内领先。
- 在火箭推力室内壁材料和核聚变题材方面具备国内领先地位。
- 预计公司未来在多个终端领域的拓展将保持较高增速。
制冷剂：巨化股份
- 推荐巨化股份作为六月金股，基于近期制冷剂价格上涨和山东化工厂事件导致的市场调整。
- 预计2024年公司业绩高速增长，制冷级业务量价提升，2025年一季度业绩亮眼。
- 氟制冷机业务稳健，投资甘肃高性能氟新材料一体化项目，有望成为全球一流氟化工企业。
- 二季度232制冷剂价格快速上涨，预计公司业绩将有亮眼增长。
新能源：星云股份
- 分享新能源组本月关注的金股星云股份，强调公司盈利能力的持续改善。
- 核心逻辑包括下游资本开支增速转暖和安全政策加码驱动主业向好，以及AI大模型赋能带动业绩与估值体系重构。
- 预计公司25至27年规模净利润将显著增长，维持买入评级。
光伏行业：通威股份
- 尽管光伏行业当前处于底部区域并面临严重亏损，但行业正处于内卷阶段的产前影阶段。
- 通过合理出清过剩产能，行业有望实现供需平衡，价格行业格局乐观。
- 作为全球硅料龙头，通威股份在产能限制方面拥有较强话语权，硅料环节的产能引导有助于价格波动的稳定。
- 公司积极延伸业务，包括战略一体化和海外拓展，技术持续迭代，有望充分享受光伏行业底部反转的红利。
植物成分萃取：晨光生物
- 专注于有效成分萃取、分离和纯化的高科技企业，其辣椒红色素、辣椒油树脂、叶黄素等产品在全球市场占据重要地位。
- 下游的食品调味需求增长有望持续受益，公司拥有较高的管理和规模优势。
- 预计公司2025到2027年的净利润将分别达到3.38亿元、4.7亿元和5.34亿元，每股收益预计分别为0.7元、0.93元和1.1元。
- 在短期促消费政策和中长期消费趋势的背景下，公司业绩有望持续向好发展。
非银：华泰证券
- 非银团队于2025年8月推荐华泰证券作为金股，主要基于政策层面的利好。
- 华泰证券2024年报显示，公司实现营业总收入414.66亿元，同比增长13.37%，经营利润同比增长2.40%。
- 公司在经纪业务、资产管理规模、公募基金销售等方面保持行业领先地位。
- 预计华泰证券2025至2027年基本每股收益分别为1.73、1.80、1.95元，每股净资产分别为17.60、19.09、20.37元，维持买入评级。
游戏/AI：神州泰岳
- 神州泰岳在2024年实现了64.52亿元的营业收入，同比增长8%，规模净利润达到14.28亿元，同比增长61%。
- 业绩增长主要得益于游戏业务营销提升和非经常性损益。
- 核心游戏业务盈利能力持续提升，新游储备丰富，海外发行成绩显著。
- AI云服务和ICT数字化布局加速，助力多行业客户降本增效。
- 信用安全体系不断完善，行业地位稳步提升。
- 预计2025至2027年，公司规模净利润将持续增长，中长期成长动能充足，维持买入评级。
