8月金股会议20250731

2025年08月01日01:01 关键词关键词 宏观政策外部冲击扩内需反内卷增量政策市场情绪经济转型牛市人工智能军工资源品创新药中美关税政策反弹减政策十五规划政策航发动力存货规模下游订单需求航空发动机光芯片光通信 全文摘要全文摘要 在面对外部冲击加剧的背景下，当前经济形势要求宏观政策持续并适时加力，重点转向扩大内需和解决结构性问题，而非侧重总量层面。预计下半年可能推出增量政策，关注点包括中美关税政策变动、国内反通胀措施及“十五”规划政策线索。讨论涵盖国防军工、科技电子、新材料、新能源等多个行业，分析了如航发动力、巨化股份、星云股份、华泰证券和神州泰岳等公司的投资逻辑与策略。 8月金股会议月金股会议20250731_导读导读 2025年08月01日01:01 关键词关键词 宏观政策外部冲击扩内需反内卷增量政策市场情绪经济转型牛市人工智能军工资源品创新药中美关税政策反弹减政策十五规划政策航发动力存货规模下游订单需求航空发动机光芯片光通信 全文摘要全文摘要 在面对外部冲击加剧的背景下，当前经济形势要求宏观政策持续并适时加力，重点转向扩大内需和解决结构性问题，而非侧重总量层面。预计下半年可能推出增量政策，关注点包括中美关税政策变动、国内反通胀措施及“十五”规划政策线索。讨论涵盖国防军工、科技电子、新材料、新能源等多个行业，分析了如航发动力、巨化股份、星云股份、华泰证券和神州泰岳等公司的投资逻辑与策略。整体聚焦宏观经济政策导向、行业发展趋势、公司基本面分析及投资机会，为投资者提供具体考量因素和投资建议。 章节速览章节速览 ● 00:00下半年宏观政策预期与市场情绪展望下半年宏观政策预期与市场情绪展望讨论了外部冲击对经济的影响以及下半年宏观政策的预期，指出政策或将以存量政策为主，适时加力，重心可能 向扩内需与反内卷等结构性问题倾斜。预期下半年增量政策或将择机出台，近期政策指向低通胀和人口问题，有助于维持和推升市场情绪。此外，93阅兵的临近和经济转型牛市的延续，以及人工智能、军工、资源品、创新药等主线的轮动式领涨也被提及。建议关注中美关税政策变化、国内反弹减政策的推进情况以及十五规划政策的线索。 ● 01:51国防军工团队八月金股航发动力分析报告国防军工团队八月金股航发动力分析报告报告重点分析了航发动力作为国防军工领域的龙头企业，在2024 年前三季度的经营表现及其未来发展前景。尽管公司规模净利润因期间费用增加而出现波动，但存货规模创历史新高，预示着下游订单需求充足，未来经营业绩有望持续改善。公司旗下主要主机厂，除南方公司外，均保持稳定发展，特别是黎阳公司盈利能力显著提升。航发动力作为中国航发旗下唯一能够研制全谱系军用航空发动机的企业，将深度受益于国内航空发动机产业发展的黄金周期，并在军民航空市场需求双轨驱动下，未来有望长期受益。此外，随着国产大型客机和支线客机加速适航取证，公司作为商用飞机动力核心供应商，民用航空发动机产业有望成为其支柱产业。同时，燃气轮机方面，国家双碳战略目标下，燃气轮机需求加大，公司迎来新的历史机遇期。 ● 04:30阳光华鑫公司光芯片业务及未来发展分析阳光华鑫公司光芯片业务及未来发展分析阳光华鑫专注于光芯片设计与生产，主要应用于特种领域和光通信。一季度收入和利润出现明显好转，预计二季 度及2025上半年业绩将持续增长，有望扭亏为盈。公司100G的EML光纤屏已实现量产，下半年多款产品有望迎来量产订单，200G Victor和DFB芯片研发进展良好。同时，公司正推动下一代硅光技术的研发，特种领域订单也带来了增长，成为重要催化因素。 ● 08:16方正科技在方正科技在AI领域的战略发展与布局领域的战略发展与布局 方正科技，前身为上海延中实业，主营业务包括方正电脑PC业务及PCB领域，近年来通过资产重组聚焦PCB主业，实现业务扭亏为盈。公司产品定位高端，与华为建立长期合作，并积极布局AI服务器、光模块、交换机等高附加值领域。2023年，方正科技宣布新建泰国工厂，主要生产高多层板及HDI产品，以满足通信设备、智能终端及汽车电子等领域的高端需求。同时，公司计划通过定增激励措施，推动业务进一步发展，特别是针对三阶及以上HDI产品的高端市场需求。公司设定的业绩考核目标显示了其对未来发展的信心及对人才的绑定策略。方正科技正 积极抓住AI浪潮下的战略发展机遇，加大在AI服务器、光模块、交换机等领域的布局，预计泰国工厂的投产及产品结构优化将带来显著增长动力，建议投资者重点关注。 ● 11:49金谷华盛天成投资逻辑分享金谷华盛天成投资逻辑分享本次分享重点介绍了金谷华盛天成在先进制造领域的投资逻辑，主要包括三点：AI 加算力的全称服务商，华为生态的核心伙伴，以及股权激励驱动高增长。公司深耕政府金融运营商等客户赛道，依托天津、山东等项目的实践经验，提供计算中心的全周期服务，同时与华为深度合作，在数字能源、智慧城市、智算中心等场景协同作业。此外，公司通过股权激励绑定核心团队，设定弹性高的ICP新业务目标，预计2025年到2027年营业收入和归母净利润将分别达到45.6亿元、50.07亿元和56.75亿元以及0.34亿元、0.59亿元和0.89亿元，因此首次覆盖给予买入评级。 ● 15:57金谷天阳科技：稳固基本盘与创新布局驱动价值重评估金谷天阳科技：稳固基本盘与创新布局驱动价值重评估金谷天阳科技凭借稳固的金融IP基本盘、领先的AI创新布局及国际化稳定币的新增长期，迎来价值重评估的拐 点。公司作为银行IT解决方案的领先企业，尤其在信用卡系统领域连续五年市占率第一，提供了稳定的现金流和客户基础。AI创新业务布局已进入收获期，成为未来增长的引擎，尤其是在智慧信用卡系统和智能信贷、营销等解决方案方面取得显著成效。国际化战略与信用卡加稳定币加数字支付的创新模式，特别是在东南亚、中东及一带一路市场的拓展，打开了广阔的成长空间。预计公司25至27年营业收入和规模经营利润将持续增长，首次覆盖给予买入评级。 ● 19:32思瑞新材的投资逻辑与业务亮点解析思瑞新材的投资逻辑与业务亮点解析思瑞新材专注于高性能铜合金材料的研发与生产，其业务亮点包括火箭推力室铜合金材料、医疗磁共振成像仪组 件以及核聚变装置材料等，这些领域具有高技术壁垒。在铜合金生产行业中，思瑞新材因其独特的研发和生产理念，服务于国产替代及国家大科学工程，形成了面向标杆客户的研发和营销模式，产品盈利性在业内领先。尤其在火箭推力室内壁材料和核聚变题材方面，思瑞新材具备国内领先地位，其产品如铜铬铝合金在材料性能上具有显著优势。预计公司未来在多个终端领域的拓展将保持较高增速，建议持续关注商业航天热点事件对公司股价的催化作用。 ● 22:47六月金股推荐：巨化股份受益于制冷剂价格上涨六月金股推荐：巨化股份受益于制冷剂价格上涨推荐巨化股份作为六月金股，主要基于近期制冷剂价格上涨和山东化工厂事件导致的市场调整，为公司带来发展 机遇。预计2024年公司业绩高速增长，制冷级业务量价提升，2025年一季度业绩亮眼，受益于制冷剂价格上涨。公司氟制冷机业务稳健，投资甘肃高性能氟新材料一体化项目，有望成为全球一流氟化工企业。二季度232制冷剂价格快速上涨，预计公司业绩将有亮眼增长。 ● 25:33新能源组研究员分析星云股份盈利能力及增长预期新能源组研究员分析星云股份盈利能力及增长预期 研究员分享了新能源组本月关注的金股星云股份，强调了公司盈利能力的持续改善，包括营收和净利润的同比增长，以及毛利率和净利率的提升。核心逻辑包括下游资本开支增速转暖和安全政策加码驱动主 业向好，以及AI大模型赋能带动业绩与估值体系重构。预计公司25至27年规模净利润将显著增长，维持买入评级。 ● 28:43通威股份：光伏行业底部反转与硅料龙头优势通威股份：光伏行业底部反转与硅料龙头优势尽管光伏行业当前处于底部区域并面临严重亏损，但鉴于近期政策会议的强调，行业正处于内卷阶段的产前影阶 段，有望成为打造行业标杆的排头兵。通过合理出清过剩产能，行业有望实现供需平衡，价格行业格局乐观。作为全球硅料龙头，通威股份在产能限制方面拥有较强话语权，硅料环节的产能引导有助于价格波动的稳定，从而修复价格并增厚利润。公司积极延伸业务，包括战略一体化和海外拓展，技术持续迭代，有望充分享受光伏行业底部反转的红利。 ● 30:39晨光生物：专注植物成分萃取的高科技企业发展前景晨光生物：专注植物成分萃取的高科技企业发展前景 晨光生物是一家专注于有效成分萃取、分离和纯化的高科技企业，其辣椒红色素、辣椒油树脂、叶黄素等产品在全球市场占据重要地位，下游的食品调味需求增长有望持续受益。公司拥有较高的管理和规模优势，尽管在某些年份面临经营压力，但自20年以来，业务改善向好，毛利率恢复正常。预计公司2025到2027年的净利润将分别达到3.38亿元、4.7亿元和5.34亿元，每股收益预计分别为0.7元、0.93元和1.1元。在短期促消费政策和中长期消费趋势的背景下，公司业绩有望持续向好发展，建议投资者关注。 ● 34:03华泰证券华泰证券2025年投资推荐与业绩展望年投资推荐与业绩展望非银团队于2025年8 月推荐华泰证券作为金股，主要基于政策层面的利好，包括中证协制定的金融股专项评价办法、证券行业财务监管升级、以及上市公司募集资金监管新规等。华泰证券2024年报显示，公司实现营业总收入414.66亿元，同比增长13.37%，经营利润同比增长2.40%。公司在经纪业务、资产管理规模、公募基金销售等方面保持行业领先地位，且随着经济基本面改善和资本市场改革推进，券商估值有望提升。预计华泰证券2025至2027年基本每股收益分别为1.73、1.80、1.95元，每股净资产分别为17.60、19.09、20.37元，维持买入评级。 ● 37:56神州泰岳神州泰岳2024年业绩报告与未来成长动能分析年业绩报告与未来成长动能分析神州泰岳在2024年实现了64.52亿元的营业收入，同比增长8%，规模净利润达到14.28亿元，同比增长61% 。业绩增长主要得益于游戏业务营销提升和非经常性损益。公司核心游戏业务盈利能力持续提升，新游储备丰富，海外发 行成绩显著。同时，AI云服务和ICT数字化布局加速，助力多行业客户降本增效。此外，信用安全体系不断完善，行业地位稳步提升。预计2025至2027年，公司规模净利润将持续增长，中长期成长动能充足，维持买入评级。 问答回顾问答回顾 未知发言人未知发言人问：在接下来的宏观政策方面，会议有何要求？问：在接下来的宏观政策方面，会议有何要求？ 未知发言人答：会议要求持续发力并适时加力，预计下半年宏观政策将以存量政策为主，同时为后续形势变化预留政策空间。工作重心将向扩内需、反内卷等结构性问题倾斜，而非在总量层面发力。 发言人发言人问：下半年增量政策是否会有变化？问：下半年增量政策是否会有变化？ 发言人答：根据会议指示，下半年增量政策或将择机出台，并且近期针对中期维度低通胀和长期维度人口问题的政策持续落地，有助于维持和进一步推升市场情绪。 发言人、发言人发言人、发言人问：对于未来经济形势和市场主线的看法是怎样的？问：对于未来经济形势和市场主线的看法是怎样的？ 发言人答：预计后续经济转型牛市仍将持续，结构上维持此前判断，即人工智能、军工、资源品、创新药等主线将轮动式领涨。同时建议关注中美关税政策变化、国内反减税政策推进情况以及“十四五”规划政策线索。 发言人发言人问：为什么推荐航发动力作为长期跟踪和看好的标的？问：为什么推荐航发动力作为长期跟踪和看好的标的？ 发言人答：航发动力存货规模创历史新高，预示下游订单需求充足，业绩有望持续改善。公司主要营业收入由西航公司及三大主机厂贡献，其中黎阳公司盈利能力显著提升，未来在研发动机型号批产放量后，业绩有望进一步提升。此外，公司作为航空发动机龙头企业，深度受益于国内航空发动机产业发展黄金周期以及军民航空市场需求双轨驱动，未来有望