商贸零售行业周报：7月抖音护肤韩束稳居第一，老铺黄金新天地店开业

商贸零售 2025年08月03日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 黄泽鹏（分析师）huangzepeng@kysec.cn证书编号：S0790519110001 陈思（联系人）chensi@kysec.cn证书编号：S0790124070031 姚慕宇（联系人）yaomuyu@kysec.cn证书编号：S0790125040021 7月抖音护肤韩束稳居第一，老铺黄金新天地店盛大开业 7月抖音美妆与护肤赛道国货品牌整体表现突出，榜单国产化趋势持续加强。据青眼数据，国货品牌在美容护肤板块TOP20中占据15席，TOP10中占比达8席，较6月的11席进一步提升，其中韩束稳居第一，C咖由2024年第20名跃升至第7名，百雀羚则从2024年未上榜重回第15位。彩妆板块国货品牌表现亦亮眼。青眼数据显示，国货品牌在TOP20中占据19席，毛戈平、花西子、方里等品牌稳定在榜单之列，卡姿兰从2024年7月的第8名升至第2名，珂拉琪、玛丽黛佳等国货品牌从2024年未上榜进入第13、14名。其中气垫类产品是带动国货品牌冲榜的核心品类，定妆粉饼和口红类产品也贡献突出。整体而言，抖音彩妆国货表现较好，“抖品牌”凭借爆品实现排名跃升。我们认为，国货品牌产品优势正逐步释放，平台势能不断积聚，有望在未来进一步扩大市场份额。此外，本周（8月2日）老铺黄金上海新天地新店盛大开业，店内首发上新十字架2号吊坠产品，开店首日、次日均大排长队，终端销售呈现出旺盛的景气度。 数据来源：聚源 相关研究报告 《小商品城启动数贸AI大模型内测，走向全域赋能—行业周报》-2025.7.27《医美化妆品6月月报：锦波生物发布HiveCOL蜂巢胶原新品，2025H1美妆温和复苏、洗护彩妆亮眼—行业点评报告》-2025.7.25 行业关键词：抖音小时达、永辉超市、京东医美、普丽妍、华恒生物等 【抖音小时达】抖音超市将被合并至抖音小时达。 《豫园积极推进老字号焕新，IP联动释放商圈活力—行业周报》-2025.7.20 【永辉超市】永辉超市拟定增募资不超过39.92亿元。 【京东医美】京东自营医美诊所正式上线美团APP。 【普丽妍】普丽妍宣布完成C轮融资。 【华恒生物】氨基酸龙头华恒生物赴港IPO。 板块行情回顾 本周（7月28日-8月1日），商贸零售指数报收2213.32点，下跌2.22%，跑输上证综指（本周下跌0.94%）1.28个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第18位。零售各细分板块中，本周专业连锁板块涨幅最大，2025年年初至今钟表珠宝板块领跑。个股方面，本周茂业商业（+29.3%）、狮头股份（+10.2%）、焦点科技（+7.8%）涨幅靠前。 投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司 投资主线一（黄金珠宝）：关注具备差异化产品力和消费者深度洞察力的黄金珠宝品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基等，受益标的曼卡龙、菜百股份；投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势积极变革探索的零售企业（超市、百货、连锁），重点推荐永辉超市、爱婴室等，受益标的重庆百货等；投资主线三（化妆品）：关注具备差异化且能力持续迭代的优质国货美妆品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、润本股份等，受益标的若羽臣等；投资主线四（医美）：关注具备差异化管线的医美产品厂商，重点推荐爱美客、科笛-B等，受益标的锦波生物等。 风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 目录 1、零售行情回顾............................................................................................................................................................................32、零售观点：7月抖音护肤韩束稳居第一，彩妆国货表现亮眼..............................................................................................52.1、行业动态：7月抖音护肤韩束稳居第一，彩妆国货表现亮眼...................................................................................52.2、关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司..............................................................................................................62.2.1、周大福：产品结构持续优化，同店销售降幅收窄...........................................................................................82.2.2、潮宏基：2025Q1业绩高增超预期，差异化产品提升品牌势能.....................................................................82.2.3、周大生：2025Q1业绩短期承压，关注后续品牌矩阵优化.............................................................................92.2.4、朗姿股份：2024年公司业绩稳健，医美内生外延持续推进..........................................................................92.2.5、珀莱雅：2025Q1归母净利润+28.9%，系列新品布局贡献增长...................................................................102.2.6、润本股份：2025Q1收入高增，看好夏季防晒等新品放量...........................................................................112.2.7、永辉超市：2025Q1稳态调改店实现盈利，渠道改革有望提速...................................................................112.2.8、丸美生物：2025Q1扣非归母净利润+28.6%，丸美势能持续向上...............................................................122.2.9、华熙生物：变革深化致短期承压，期待2025年迎来发展拐点...................................................................122.2.10、爱婴室：2024年主业经营稳健，万代合作打开第二增长曲线..................................................................132.2.11、老铺黄金：2024年归母净利润同比+253.9%，高端中式黄金龙头扬帆出海............................................132.2.12、毛戈平：2024年收入利润增长超30%，高端品牌势能持续向上..............................................................142.2.13、巨子生物：2024年业绩实现亮眼高增，大单品打造能力持续验证..........................................................152.2.14、科笛-B：2024年营收倍增，多管线落地+商业化推进双轮驱动................................................................152.2.15、上美股份：2024年归母净利润+69.4%，国货美妆龙头多面开花.............................................................162.2.16、爱美客：2024年利润稳健，管线丰富叠加海外收购助力增长..................................................................16 3.1、行业关键词：抖音小时达、永辉超市、京东医美、普丽妍、华恒生物等............................................................183.2、大事提醒：关注多家公司中报披露等........................................................................................................................19 图表目录 图1：本周零售行业（商贸零售）指数下跌2.22%....................................................................................................................3图2：2025年年初至今（商贸零售）指数下跌1.14%...............................................................................................................3图3：本周品牌专业连锁板块涨幅最大，为0.04%....................................................................................................................4图4：2025年至今钟表珠宝板块涨幅最大，为25.38%.............................................................................................................4图5：抖音美容护肤板块韩束稳居第一.......................................................................................................................................5图6：国货品牌在抖音彩妆板块TOP20中占据19席................................................................................................................5 表1：本周零售行业（商贸零售指数）表现位列第18...............................................................................................................3表2：本周零售行业茂业商业、狮头股份、焦点科技涨幅靠前..........................................................