行业研究——周报：大炼化周报：成本端明显抬升，炼化产品价差收窄

化石能源 2025-08-02 信达证券罗鑫涛Robin

原油：国际油价周前期因欧盟与美国有望达成贸易协议、特朗普缩短俄乌和平协议期限等因素上涨，后期因特朗普延长与墨西哥关税协议、美国原油产量创新高及库存增加等因素回落。8月1日布伦特、WTI原油价格分别为69.67、67.33美元/桶，较7月25日分别+1.23、+2.17美元/桶。
成品油：国内外成品油价格震荡运行，价差收窄。国内柴油、汽油、航煤周均价分别为7118.71、8201.43、6040.43元/吨，与原油价差分别为3406.06、4488.77、2327.77元/吨，折合64.72、85.38、44.14美元/桶。国外市场方面，东南亚、北美、欧洲柴油、汽油、航煤价格与原油价差均有所收窄。

聚烯烃：聚烯烃价格震荡运行，产品价差有所下跌。LDPE、LLDPE、HDPE均价分别为9428.57、7368.14、8000.00元/吨，与原油价差分别为5715.91、3655.48、4287.34元/吨。EVA价格小幅下跌，价差有所收窄。
芳烃：纯苯现货端供给收紧，但宏观因素驱动偏弱，价格小幅上涨，价差收窄。纯苯均价6007.14元/吨，与原油价差2294.48元/吨。苯乙烯价格小幅下跌，价差明显收窄，均价7450.00元/吨，与原油价差3737.34元/吨。
丙烯：聚丙烯价格弱势下跌，价差收窄。均聚聚丙烯、无规聚丙烯、抗冲聚丙烯均价分别为6196.06、10000.00、7250.00元/吨，与原油价差分别为2483.40、6287.34、3537.34元/吨。丙烯腈、聚碳酸酯价格持稳运行，价差收窄。MMA产品成本端支撑有限，下游需求疲软，价格下跌，价差明显缩窄，均价9360.71元/吨，与原油价差5648.06元/吨。

PX：市场供给变动不大，下游PTA行业负荷下滑，价格小幅上升主要系成本端支撑，但价差收窄。PXCFR中国主港周均价在6120.59元/吨，与原油价差2403.99元/吨，与石脑油周均价差2178.45元/吨，开工率82.35%。
MEG：价格有所上涨，现货周均价格在4510.00元/吨，华东罐区库存为47.50万吨，开工率69.34%。
PTA：价格小幅上行，现货周均价格在4807.14元/吨，行业平均单吨净利润在-240.54元/吨，开工率72.60%，社会流通库存至89.43万吨。
涤纶长丝：成本端支撑偏强，供给端多套装置检修，需求端局部秋冬打样服装订单略有好转，但整体订单水平仍偏弱，价格小幅上涨，盈利有所改善。POY、FDY、DTY周均价格分别为6721.43、7021.43、7935.71元/吨，行业平均单吨盈利分别为-28.67、128.23、113.55元/吨，库存天数分别为18.10、23.10、29.60天，开工率90.50%。
涤纶短纤：价格小幅下跌，周均价格6596.43元/吨，行业平均单吨盈利为21.11元/吨，库存天数为7.90天，开工率90.30%。
聚酯瓶片：价格小幅下跌，PET瓶片现货平均价格在5995.71元/吨，行业平均单吨盈利为-244.85元/吨，开工率70.90%。

近一周：荣盛石化（-2.86%）、恒力石化（-1.72%）、东方盛虹（-1.76%）、恒逸石化（-3.23%）、桐昆股份（-1.13%）、新凤鸣（-1.84%）。
近一月：荣盛石化（+10.63%）、恒力石化（+8.06%）、东方盛虹（+7.20%）、恒逸石化（+1.87%）、桐昆股份（+16.92%）、新凤鸣（+17.62%）。