核心观点
- 生猪价格继续窄幅震荡，发改委政策有望持续严格落实，预计2026年生猪价格将重新进入上行通道。
- 白羽鸡产品价格周环比持平，黄羽肉鸡养殖继续亏损。
- 2025/26全球玉米、小麦库消比预测值环比下降，大豆环比上升。
关键数据
- 生猪价格：本周六，全国生猪价格14.22元/公斤，周环比微升，但同比大幅下降28.18%。生猪均重降至127.98公斤，已连续三周下降。
- 发改委政策：农业农村部推动生猪产业高质量发展座谈会提出，合理淘汰能繁母猪，适当调减存栏，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重，严控新增产能。牧原股份计划年底前能繁母猪存栏减至330万头，均重计划8月底降至120公斤，6月初起全面停止二育销售。
- 能繁母猪存栏量：国家统计局二季末全国能繁母猪存栏量4043万头，较一季末仅小幅增加4万头，较2024年末下降35万头。
- 白羽鸡价格：2025年第28周，鸡产品价格8540元/吨，周环比持平，同比下降10.5%。主产区鸡苗均价2.57元/羽，周环比上涨33.2%，同比下降25.5%。
- 黄羽鸡价格：2025年8月1日，三黄鸡均价15.35元/公斤，周环比跌0.32%，同比跌12.54%；青脚麻鸡均价4.60元/斤，周环比涨2.22%，同比跌13.21%。
- 玉米：CBOT玉米期货收盘价389.75美分/蒲式耳，周环比跌2.44%，同比涨1.63%。USDA7月供需报告预测，2025/26年度全球玉米库消比18.5%，同比下降1.1个百分点，处14/15年以来最低水平。
- 大豆：CBOT大豆期货收盘价964.00美分/蒲式耳，周环比跌3.53%，同比跌5.63%。USDA7月供需报告预测，2025/26年度全球大豆库消比20.6%，同比下降0.64个百分点。
- 小麦：CBOT小麦期货收盘价516.75美分/蒲式耳，周环比跌4.17%，同比跌3.14%。USDA7月供需报告预测，2025/26年度全球小麦库消比25.5%，同比下降0.5个百分点，处15/16年以来最低水平。
- 棉花：CBOT棉花期货结算价64.42美分/磅，周环比跌3.87%，同比跌5.24%。USDA7月供需报告预测，2025/26年度全球棉花库消比47.5%，较24/25年度下降0.59个百分点。
研究结论
- 发改委生猪政策持续严格执行，全国能繁母猪存栏量将步入下降趋势，2026年生猪价格预计重新进入上行通道，2026年生猪价格、猪企盈利水平有望超过2025年。
- 白羽鸡价格保持稳定，但黄羽肉鸡养殖继续亏损。
- 2025/26全球玉米、小麦库消比预测值环比下降，大豆环比上升，农产品价格走势需持续关注。
- 估值方面，一、二线龙头猪企估值多处于历史低位，继续推荐生猪养殖板块，重点推荐牧原股份、温氏股份。
行业动态
- 7月第3周，鸡蛋、玉米价格环比上涨，生猪产品、鸡肉、商品代雏鸡、豆粕、蛋鸡配合饲料价格环比下跌，生鲜乳、育肥猪配合饲料、肉鸡配合饲料价格环比持平。
- 美国、欧洲多地发生高致病性禽流感疫情。
- 7月第4周，鸡蛋、鸡肉、商品代肉雏鸡、豆粕、蛋鸡配合饲料价格环比上涨，生猪产品、活牛、活羊、生鲜乳价格环比下跌，商品代蛋雏鸡、牛肉、羊肉、玉米、育肥猪配合饲料、肉鸡配合饲料价格环比持平。
- 本周各水产品价格涨跌互现，部分水产品随热水鱼陆续上市，价格呈现稳中有跌态势。
- 农业农村部部长主持生猪产业高质量发展座谈会，强调猪粮安天下，农强方能国强，建议单一企业年不超3000万头，自繁自养单个规模母猪不超万头，大力推行种养结合，扩大适度规模猪场。
