农林牧渔行业周报：生猪价格窄幅震荡，产能恢复持续疲弱

核心观点

• 生猪价格窄幅震荡，产能恢复持续疲弱。生猪价格继续窄幅震荡，出栏均重下降，产能增加缓慢，2025年行业有望获得正常盈利，成本竞争力强的企业将获得超额收益。
• 白羽鸡产品价格周环比上升，黄羽肉鸡养殖开始小幅盈利。白羽鸡苗价格上涨，父母代鸡苗销量下降，中期利好国内白羽肉鸡产业链价格；黄羽肉鸡养殖开始小幅盈利。
• 全球玉米库消比预测值环比下降，小麦、大豆上升。全球玉米供需缺口依然存在，价格或出现趋势性偏强走势；全球大豆供应宽松，预计国际价格受贸易政策影响震荡，国内价格稳中偏强；全球小麦库消比处于15/16年以来最低水平，价格或上涨。

关键数据

• 生猪：全国生猪价格14.94元/公斤，周环比上涨2.1%；出栏生猪均重128.57公斤，周环比下降0.24公斤；能繁母猪存栏量4039万头，较2024年末下降1%。
• 白羽鸡：父母代鸡苗价格41.84元/套，周环比上涨5.8%；白羽肉鸡7.50元/公斤，周环比上涨2.18%。
• 黄羽鸡：三黄鸡均价15.52元/公斤，周环比跌0.70%；青脚麻鸡均价5.10元/斤，周环比跌1.92%。
• 农产品：玉米现货价2268.04元/吨，周环比跌0.02%；大豆现货价3887.37元/吨，周环比涨0.15%；小麦现货2427.50元/吨，周环比涨0.23%；粳稻米4月10日现货3923.00元/吨，10天环比涨0.01%。

研究结论

• 生猪养殖行业：2025年猪价步入下行周期，但由于生猪补栏明显偏慢，行业有望获得正常盈利，成本最有竞争力的猪企将获得超额收益，牧原、温氏生猪养殖成本处于行业第一梯队。
• 白羽肉鸡行业：2025年安伟捷系引种量或降至25万套，新西兰迟迟未复关也意味着2026年初开始，国内科宝祖代供给将出现断档，大量强制换羽将再次出现，中期利好国内白羽肉鸡产业链价格。
• 黄羽鸡行业：黄羽肉鸡养殖开始小幅盈利。
• 农产品：玉米价格或出现趋势性偏强走势；大豆价格稳中偏强；小麦价格或上涨。