农林牧渔行业周报：发改委生猪政策预计持续落实，2025-2026年猪价有望超预期

核心观点

• 生猪价格回升，2025-2026年猪价有望超预期：本周生猪价格回升至14.2元/公斤，预计发改委政策将持续全面落实，限制产能扩张、降低生猪出栏均重、限制二育等，2025年生猪养殖行业有望获得正常盈利，成本最有竞争力的猪企将获得超额收益，2026年生猪价格也有望超市场预期。
• 白羽鸡产品价格周环比降1.1%，黄羽鸡价格周环比涨跌互现：白羽鸡产品价格周环比降1.1%，黄羽鸡价格周环比涨跌互现。
• 全球玉米、小麦库消比预测值环比下降，大豆环比上升：2025/26年全球玉米库消比预测值处14/15年以来最低，全球小麦库消比预测值处15/16年以来最低，全球大豆库消比预测值环比上升。
• 宠物食品国产替代逻辑持续演绎，国产宠物食品公司有望量价齐升：中宠旗下品牌持续发力，乖宝品牌力稳固，宠物食品行业国产替代逻辑持续演绎，国产宠物食品公司有望量价齐升。

关键数据

• 生猪价格：全国外三元生猪均价14.05元/公斤，周环比跌0.14%，同比跌22.76%；仔猪价格32.95元/公斤，周环比跌3.91%，同比跌28.24%；猪粮比5.90，周环比涨1.55%，同比跌25.03%。
• 白羽肉鸡：父母代鸡苗价格47.93元/套，周环比涨5.24%，同比涨13.39%；白羽肉鸡7.12元/公斤，周环比跌2.06%，同比涨1.57%。
• 黄羽鸡：三黄鸡均价15.59元/公斤，周环比涨0.91%，同比跌12.81%；青脚麻鸡均价4.20元/斤，周环比跌4.55%，同比跌26.32%。
• 水产品：鲫鱼批发价22.28元/公斤，周环比涨0.36%，同比涨9.00%；草鱼批发价16.41元/公斤，周环比涨0.55%，同比涨7.47%；对虾大宗价320元/千克，周环比持平，同比涨6.67%；梭子蟹大宗价320元/千克，周环比持平，同比涨14.29%。

研究结论

• 生猪养殖行业：发改委政策预计将持续全面落实，对生猪养殖产业产生深远影响，2025年生猪养殖行业有望获得正常盈利，成本最有竞争力的猪企将获得超额收益，2026年生猪价格也有望超市场预期。
• 家禽养殖行业：白羽鸡和黄羽鸡价格波动，需密切关注市场供需变化。
• 水产品行业：普水鱼价格稳中有涨，特水鱼价格稳中有跌，加州鲈价格或迎来小幅下跌空间。
• 宠物食品行业：国产替代逻辑持续演绎，国产宠物食品公司有望量价齐升。
• 风险提示：疫情失控；价格下跌超预期。