农林牧渔行业周报：发改委生猪政策效果逐步显现，全球玉米、小麦库消比环比再降

核心观点

• 发改委生猪政策效果逐步显现，继续推荐生猪养殖板块。
• 白羽鸡产品吨价降至8380元，黄羽鸡养殖仍处于亏损状态。
• 25/26全球玉米、小麦库消比预测值环比下降，大豆环比上升。

关键数据

• 生猪价格周环比下降2.9%，均重升至129.03公斤。
• 6月上市猪企出栏量同比增长45.5%。
• 牧原股份能繁母猪存栏连降两季度，主要上市猪企出栏均重环比下降。
• 白羽鸡产品吨价降至8380元，黄羽鸡养殖仍处于亏损状态。
• 25/26全球玉米库消比预测值处14/15年以来最低。
• 25/26全球小麦库消比预测值处15/16年以来最低。
• 25/26全球大豆库消比预测值环比上升0.1个百分点。

研究结论

• 发改委生猪政策正持续严格落实，参会公司的出栏均重、二育、能繁母猪存栏均受到限制。
• 预计6-7月全国能繁母猪存栏量将进入下降趋势，2026Q2生猪价格有望重新步入上行通道。
• 2026年生猪价格、猪企盈利水平有望超过2025年。
• 估值处历史低位，重点推荐牧原股份、温氏股份。
• 全球玉米、小麦供需维持宽松格局，国际大豆价格将随着主产区天气震荡运行。
• 当前棉花库存总量持续下降，但下游市场淡季特征明显。
• 国产新季菜籽产量稳定，品质较好，购销已接近尾声。
• 广西秋冬春连旱对甘蔗出苗和前期生长产生不利影响，甜菜长势总体良好。