棉花周报：下游消费萎靡 郑棉减仓下跌

周度评估及策略推荐

国际市场方面，美棉期货延续下跌，USDA报告显示美国棉花优良率、现蕾率、结铃率均有所变化，出口销售数据有所回升。国内市场方面，郑棉价格大幅下跌，中美经贸会谈继续暂停对等关税，下游消费萎靡，纺纱厂开机率下降，棉花库存减少。观点认为，基本面支撑不足，盘面价格跌破趋势线，短线延续偏空对待。

基本面评估

基差持续走强，不利于消费；郑棉月差大幅下跌，利润增加但仍为负利润；销区价格走弱。综合来看，短线延续偏空对待。

交易策略建议

无具体交易策略建议。

棉花生长周期

棉花生长周期分为播种、苗期、蕾期、花铃期、吐絮期，各阶段对温度、水分、光照等条件有不同要求。

棉纺产业链

棉纺产业链包括上游天然纤维、人造合成化学纤维，中游纺纱、织造、染色后整理，下游服装制造、家纺服装、家纺零售。

全球棉花市场

图1和图2显示全球棉花产量和消费情况，图3和图4显示全球棉花库存和库消比，整体呈现过剩态势。

国内棉花市场

图19和图20显示我国棉花加工公检数量和加工量，图21和图22显示我国棉花进口量，图23和图24显示美国对中国出口签约数量，图25和图26显示我国棉纱进口量，图27和图28显示纺纱厂和织布厂开机率，图29和图30显示全国棉花销售进度和轻纺城日成交量，图31和图32显示我国棉花周度商业库存和商业+工业月度库存，图33和图34显示纺纱厂棉花和纱线库存。

国际市场情况

图35和图36显示CFTC基金和商业净持仓，图37和图38显示美国无干旱天气种植面积占比和棉花优良率，图39和图40显示美国棉花双周和累计加工量，图41和图42显示美国棉花产量预估和种植面积，图43和图44显示美棉当前年度累计和周度出口签约量，图45和图46显示美棉年度累计出口装运量和装运进度，图47和图48显示美国棉花供应过剩/短缺和库存消费比，图49和图50显示巴西棉花种植面积和产量，图51和图52显示巴西棉花出口量，图53和图54显示巴西棉花供应过剩/短缺和库存消费比，图55和图56显示印度棉花种植面积和产量，图57和图58显示印度棉花消费和进出口量，图59和图60显示印度棉花供应过剩/短缺和库存消费比。