棉花周报：下游市场年味渐浓，郑棉主力节前减仓承压运行 投机资金轻仓过节为宜，关注外部宏观政策的变化

棉花周报2023-01-151/15**下游市场年味渐浓，郑棉主力节前减仓承压运行投机资金轻仓过节为宜，关注外部宏观政策的变化棉花周报|2023-01-15作者：棉花研究团队电话：0991-3075772联系方式：13062714540邮箱：lise@hrrdqh.com从业资格号F3067146摘要：截至1月13日CRB大宗商品价格指数小幅上涨，1月13日收盘报275.91，较1月6日累计上涨11.09，涨幅为4.1%。国内文华商品指数1月13日收盘报192.97较1月6日上涨3.52，涨幅为1.86%。1月13日，ICE期棉主力03合约报82.41美分/磅，较1月6日下跌3.26美分/磅，跌幅3.81%。截至1月13日当周郑棉主力05合约周五收盘报14405元/吨，较1月6日累计上涨45元/吨，涨幅为0.31%，持仓累计减少2万手，至74.3万手。本周郑棉期价整体表现为先扬后抑，前半周期价最高冲至14480元/吨，为近四个月新高，后半周期价承压运行。目前从产业端的角度来看，支撑棉价走高的因素主要有两个，其一是当前新棉资源更多的在中大型棉企及贸易商手中，继续惜售看涨的情绪令棉价表现较为坚挺；其二是目前纺企棉花原料库存仍低，仍存补库空间，对棉价存在一定的支撑。但随着期货价格的上涨，原本惜售的企业或将逢高择机套保。本周六，工信部发布了关于做好大宗原材料保供稳价的消息。强调需强化大宗商品期现货市场监管，坚决遏制哄抬价格、过度投机炒作等行为，商品市场存在承压运行的可能。目前距离春节假期仅有数天时间，节日期间谨防出现盘变的风险，建议投机资金轻仓过节为宜；未参与保值的棉企，逢棉价走高积极参与保值为宜。 棉花周报2023-01-152/15第一部分国内外棉花市场基本数据摘要一、一周数据总览主要商品及棉花价格国内外主要棉花及商品价格指数数据来源：中国棉花信息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅）时间1月6日1月13日涨跌单位美分/磅1%清关滑准税美分/磅1%清关滑准税美分/磅1%清关滑准税美E/MOTM98.6168681700897.61669916841-1-169-167印度S61-1/897.9167501689198.516851169910.6101100巴西M99169351707598.11678316924-0.9-152-151数据来源：中国棉花信息网注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。截至1月13日CRB大宗商品价格指数小幅上涨，1月13日收盘报275.91，较1月6日累计上涨11.09，涨幅为4.1%。分具体品种看，避险品种黄金报1923美元/盎司，较1月6日上涨52.5美元/盎司。原油报80.07美元/桶，较1月6日上涨6.34美元/桶。农产品板块涨跌互现，美豆较1月6日上涨36.5美分/蒲式耳，美玉米较1月6日上涨22.5美分/蒲式耳，ICE期棉主力03合约报82.41美分/磅，较1月6日下跌3.26美分/磅。周五主流外棉资源较1月6日涨跌互现。国内棉纱价格指数较1月6日小幅上涨。本周国内棉花现货价格重心继续小幅上移，现货交投氛围整体持稳。本周四、周五郑棉期价盘中探底，令下游纺企观望心态更浓，使得现货整体交投氛围不及前半周。目前市场对标CF05合约主流基差在-100左右。据全国棉花交易市场数据统计，截止到2023年1月13日，新疆地区皮棉累计加工总量466.93万吨，同比减幅7.69%。其中，自治区皮棉加工量281.98万吨，同比减幅9.38%；兵团皮棉加工量184.95万吨，同比减幅4.98%。13日当日加工增量2.36万吨，同比增幅58.64%。前半周郑棉期价重心上移，在一定程度对下游市场起到支撑作用，本周纯棉纱部分市场成交较上周出现好转。但对于下周而言，随着春节假期的临近、多数计划放假时间在小年之后，物流停运增加等原因，成交量将逐步减少。本周纱线价格维持稳中偏强的走势，周内出现200-500元/吨不等的上涨。由于近期棉花原料价格表现强势，下游纺企利润依旧不佳。截至1月13日当周郑棉主力05合约周五收盘报14405元/吨，较1月6日累计上涨45元/吨，涨幅为0.31%，持仓累计减少2万手，至74.3万手。项目CCI3128C32SCotlookAICE03月原油02月黄金02月CRB指数美豆03月玉米03月单位元/吨美分/磅美元/桶美元/盎司点美分/蒲式耳1月6日151032328599.585.6773.731870.5264.821492653.251月13日1521923400100.182.4180.071923275.911528.5675.75周涨跌1161150.6-3.266.3452.511.0936.522.5 棉花周报2023-01-153/15第二部分国内市场基本情况1、纺织主流原料走势图一、棉花与代替品走势数据来源：中国棉花信息网原料涤纶短纤主力粘胶CCI3128郑棉主力01.066950695412800151031436001.1370807278129001521914405涨跌130324100116451月13日，原材料价格较1月6日价格集体上涨。 棉花周报2023-01-154/152、棉纱价格走势图二、国产纱线价格走势数据来源：中国棉花信息网1月13日，国内纱线价格较1月6日价格重心整体上移。纱线OE10SC32SJC40SC32S普C40S普T32SR30S01.061630023285253852265023450114501665001.1316400234002560022720234901150016700涨跌10011521570405050 棉花周报2023-01-155/151月13日，外纱价格较1月6日价格有所上涨。1月13日，以人民币计价的外纱价格较1月6日整体整体下跌，因人民币升值。图三、外纱价格走势数据来源：中国棉花信息网纱线印度C32S越南C32S印尼C32SFCY32S01.062.933.033.13.0101.132.953.053.113涨跌0.020.020.010.02图三、进口纯棉纱人民币计价走势图数据来源：中国棉花信息网纱线印度C32S越南C32S印尼C32SFCY32S01.062390823888244322433101.1323640236152407324054涨跌-268-273-359-277 棉花周报2023-01-156/151月13日内外价差在-654元/吨，1月6日价差是-1046元/吨，价差有所缩小。3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比1月13日，国内棉花现货价格指数CCI3128报15219元/吨；FCIndexM报98.78美分/磅，折1%关税下价格16734元/吨，折滑准税下16876元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差-1657元/吨，1月6日为-1935元/吨。和1%关税下价格相比差-1515元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所缩小。1月13日，主力合约2305收盘报14405元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差-2471元/吨，1月6日为-2678元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差-2329元/吨。郑棉与滑准税下价差有所缩小。图五、国产纱与进口纱价差走势数据来源：中国棉花信息网图六、内外棉价差数据来源：中国棉花信息网 棉花周报2023-01-157/15截至1月12日，ICE主力合约3月收盘价81.91分/磅，折合盘面价12221元/吨，与郑棉2305合约价差2183元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格15297元/吨，与郑棉2305合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-892元/吨。第三部分郑棉市场分析1、郑棉仓单和有效预报情况截至1月13日，郑棉注册仓单为5820张（25万吨），有效预报1241张（5.3万吨），仓单及有效预报总量为30.3万吨，1月6日为23.4万吨。图七、中美期棉价差图数据来源：中国棉花信息网图八、仓单及有效预报数据来源：ZCE 棉花周报2023-01-158/152、郑棉期现价差分析图十、郑棉期现价差图数据来源：ZCE1月13日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-814元/吨，1月6日为-743元/吨，期现价差有所扩大。4、商业库存分析图十一、商业库存图数据来源：棉花信息网截至12月底棉花商业库存为462.4万吨，环比增加93.93万吨，同比减少93.58 棉花周报2023-01-159/15万吨。5、工业库存分析图十二、工业库存图数据来源：棉花信息网截至12月底棉花工业库存为55.12万吨，环比增加6.63万吨；纱线库存为17.48天，环比大幅减少16.54天；坯布库存为33.53天，环比减少5.55天。 棉花周报2023-01-1510/154、郑棉价格分析宏观方面，本周四美国公布12月消费者物价指数（CPI），同比上涨6.5%，预估为6.5%，前值为7.1%；环比下降0.1%，是自2020年4月以来的最大月度跌幅。在剔除波动较大的食品和能源价格后，美国12月核心CPI同比上升5.7%，创2021年12月以来最低水平，预期5.7%，前值6%。美国CPI数据已连续三个月增幅放缓，美国12月的CPI数据是美联储2月会议前需要重点考量的参考数据，数据公布后市场认为，超规模加息的时代已经过去，后续美联储可能将加息幅度调整为25个基点了。对美元指数形成压力，美元指数则创七个月新低，本周CRB商品指数表现偏强，价格重心整体上移。美国农业部发布的1月全球棉花供需报告中，调减了全球棉花预估产量7.2万吨，至2512.5万吨，其中印度大幅调减21.7万吨，同时调增美国产量9.5万吨以及巴西产量6.6万吨。全球消费量预期2413.6万吨，环比调减18.4万吨，同比大幅下滑144.7万吨；全球期末库存1958.1万吨，环比增加8.1万吨。对于美棉而言，在本次月度报告中调增产量9.5万吨，调减美棉出口预估值5.4万吨，令美国期末库存大幅增加15.2万吨至91.4万吨，为近三年最高值。本次报告整体偏空。据棉花信息网发布的数据显示，截至12月底棉花商业库存为462.4万吨，环比增加93.93万吨，同比减少93.58万吨。本月度数据棉花商业库存已连续三个月处于近五年最低点。主要因受外部环境影响，棉花加工进度偏慢，令棉花商业库存增幅较小，整体处于历史偏低水平。需求方面，据棉花信息网发布的工业库存数据显示，截至12月底棉花工业库存为55.12万吨，环比增加6.63万吨，棉花工业库存本月连续上涨，主要也是因春节前企业有进行节前备货。截至12月底纱线库存为17.48天，环比减少16.54天；坯布库存为33.53天，环比减少5.55天。从产成品库存情况来看，棉纱库存以及坯布库存本月均出现较为明显的下滑，12月下游市场有所转暖，纺企走货情况较好，贸易商也有大量采购。截至1月13日CRB大宗商品价格指数小幅上涨，1月13日收盘报275.91，较1月6日累计上涨11.09，涨幅为4.1%。国内文华商品指数1月13日收盘报192.97较1月6日上涨3.52，涨幅为1.86%。1月13日，ICE期棉主力03合约报82.41美分/磅，较1月6日下跌3.26美分/磅，跌幅3.81%。截至1月13日当周郑棉主力05合约周五收盘报14405元/吨，较1月6日累计上涨45元/吨，涨幅为0.31%，持仓累计减少2万手，至74.3万手。本周郑棉期价整体表现为先扬后抑，前半周期价最高冲至14480元/吨，为近四个月新高，后半周期价承压运行。目前从产业端的角度来看，支撑棉价走高的因素主要有两个，其一是当前新棉资源更多的在中大型棉企及贸易商手中，继续惜售看涨的情绪令棉价表现较为坚挺；其二是目前纺企棉花原料库存仍低，仍存补库空间，对棉价存在一定的支撑。但随着期货价格的上涨，原本惜售的企业或将逢高择机套保。本周六，