甲醇日报：MTO检修，江苏港口库存延续上升

核心观点与关键数据

• 市场观点：甲醇市场呈现内地强于港口的格局。海外开工维持高位，后续到港压力较大；兴兴MTO检修一个月，港口库存再度上升，港口仍偏弱。内地煤头甲醇开工偏低，8月上旬逐步恢复；传统下游方面，甲醛季节性淡季，MTBE及醋酸开工有一定韧性，内地需求韧性仍足，甲醇内地工厂库存再度下降。
• 内地市场：内蒙煤制甲醇生产利润665元/吨；内地甲醇价格方面，内蒙北线2060元/吨，山东临沂2345元/吨（-15），河南2235元/吨（+20），河北2235元/吨。隆众内地工厂库存324520吨（-15310），待发订单230725吨（-14107）。
• 港口市场：太仓甲醇2395元/吨（-12），隆众港口总库存808400吨（+82600），江苏港口库存419000吨（+10000）。
• 下游MTO：开工率85.27%（+0.32%）。
• 地区价差：鲁北-西北-280价差-35元/吨，太仓-内蒙-550价差-215元/吨，鲁南-太仓-100价差-150元/吨。

策略与风险

• 交易策略：单边观望，跨期MA09-01逢高做反套，跨品种逢高做缩PP2601-3MA2601。
• 风险点：投产超20年装置的动向，MTO装置检修兑现进度。

数据与研究结论

• 生产利润：内蒙煤头甲醇生产利润665元/吨，华东MTO利润（PP&EG型）。
• 进口利润：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）+0，CFR东南亚-CFR中国+0。
• 库存与开工：甲醇港口总库存808400吨，MTO/P开工率85.27%，内地工厂样本库存324520吨，中国甲醇开工率。
• 下游利润：山东甲醛生产毛利，江苏醋酸生产毛利，山东MTBE异构醚化生产毛利，河南二甲醚生产毛利。