2025年第二季度英国学生公寓

knightfrank.com/研究 Knight Frank对英国学生房产市场主要发展与投资主题的季度回顾 2025年第二季度 H1投资数据稳健，最新数据显示，英国和国际学生人数前景谨慎乐观。 投资者重新转向运营股票 在第二季度，英国定制学生住宅市场投资额接近8.3亿英镑，使得上半年投资总额达到约1.6亿英镑。前六个月的总投资额超过1.1亿英镑的长期平均水平，反映了今年上半年的健康状况。尽管实现了健康的交易额，但市场仍面临挑战；由于Gateway 2导致建筑安全监管机构出现重大延误、规划挑战和高建造成本等因素，都对土地销售和未来融资产生了影响。因此，投资者的兴趣已转向现有房产作为首选。对于这些交易，消防安全正在延长交易时间，而今年较晚的租赁周期也导致市场更加谨慎，尤其对二级地点的房产而言。罗素集团城市的优质资产，或投资者能看到的 genuine value add 机会的资产和投资组合，仍然吸引着大量关注和激烈的竞标活动。 H2能否超越H1？ 目前市场上存在几种方案和投资组合，总价值接近20亿英镑，这预示着今年下半年投资将更加强劲。虽然投资者保持谨慎，但已有迹象表明投资者对PBSA有强烈需求，例如2025年以来有多家新市场参与者活跃，包括澳大利亚超级和CVC DIF。尽管鉴于近期较弱的经济数据，前景仍远不确定，但债务成本的进一步下降有可能改变投资和融资格局，尤其是对全球参与者而言。金融市场预期2025年下半年将再次降息两次，这将确保运营资产和发展融资的债务利差更具竞争力。 应用上 截至6月的申请截止日期，UCAS最新数据显示，未来学年的学生人数呈现积极势头。与去年同期相比，总体申请人数上升了1.3%，其中英国18岁学生 (+2.2% 同比增长) 和海外学生(+2.2%) 增长尤为显著。虽然并非所有这些申请者都会转为录取，但这些数据是未来可能出现下滑的一些早期迹象。 2024/25学年可能会逆转。截至6月截止日期的中国学生的申请人数同比增加了近10%，美国和土耳其分别也显示出13.9%和23.6%的强劲增长。只有高关税大学非欧盟学生的申请人数增加了（+7.4%），这表明国际学生正在进行持续的“质量飞涨”。 索引-100=2019 学生志存高远 总共，高学费大学在上个学年中的申请量比2019年疫情前的水平增加了21%，总体占比所有申请的44%，较2019年的40%有所上升。在这些申请中，高学费提供者录取了超过60%的申请人，较过去两年增长了近7%。相比之下，低学费和中等学费大学在同一时期增加了约4%的录取名额，数据显示高学费大学不仅获得了更多的申请，而且还录取了更多申请人。 ‘可 见’的改进 毫无疑问，过去两个周期中，国际学生入学人数变得更加波动，减少研究生签证路线从24个月到18个月，以及在国际学生学费中引入6%的税的建议，继续对未来的数字保持一定程度的不确定性。然而，英国的中立地缘政治定位继续提供竞争优势，考虑到美国和其他地区的国际学生面临更敌对的环境。英国内政部留学签证数据显示，今年迄今为止（1月至6月）的申请人数较2024年同期的水平增长了19.5%。这仍然低于签证变更前的水平，但表明有所复苏。英国已经是全球第二大国际学生目的地，也是拥有最多顶尖100所大学的地区。学生人数的短期波动在所难免，但英国机构的质量将继续支撑国际学生对PBSA的需求。 我们观察到，来自国内外学生的申请正在转向更高的学费大学。 随着建设和融资成本缓解，预计2023年和2024年的招标价格通胀将回落至每年仅2-3%，这也将确保更多处于许可阶段的基本公共服务机构（PBSA）库存能够作为新项目启动。 总体而言供应仍然是个问题 截至目前，2025年仅新增了1,609张新的学生床位，预计将在2025/26学年之前交付17,802张床位。伦敦、诺丁汉和利兹预计在这段时间内供应量增幅最大，但全英目前仅有不到60,000张床位在建设中，供需之间的错配依然存在。从开发角度来看，《建筑安全法》（BSA）继续成为全国新项目的主要阻碍，部分项目卡在Gateway 2检查阶段，同时，受建造成本通胀和经济环境影响的开发可行性担忧，正导致交付放缓，部分项目未能从规划阶段顺利进入建设阶段。 疏通管道的措施 前景可能存在某些压力的缓解。对建筑安全监管机构的政府改革——包括引入新的快速程序以加快决策以及更好的资源分配——应有助于推动一些项目。随着建设和融资成本的缓解——预计投标价格通胀将回落至2023年和2024年每年仅为2-3%——这将确保更多获得批准的PBSA资产将作为新项目推出。 到目前为止，2025年仅增加了1,609张新学生床位，预计到2025/26学年将有17,802张床位按期交付。 近期生活领域研究 通过我们的各类专门行业简报，及时了解全球房地产市场动态 奥利弗·奈特研发研究负责人 +44 20 7861 5134 oliver.knight@knightfrank.com 阿里斯特尔·沃尔特斯 高级研究分析师 +44 20 3857 1983 alistair.walters@knightfrank.com 梅雷琳娜·赛克斯 学生物业联合主管+44 20 7861 5425 merelina.sykes@knightfrank.com 尼尔·阿姆斯特朗 学生物业联合负责人+44 20 7861 5332 neil.armstrong@knightfrank.com Knight Frank 资本顾问 计划 丽莎·阿滕伯勒 债务顾问主管 +44 20 3909 6846 lisa.attenborough@knightfrank.com 克里斯·本哈姆 计划主管 +44 2078611 289 chris.benham@knightfrank.com