反内卷预期交易基本结束 螺纹铁矿重回震荡格局

发布时间：2025-07-31 11:08:56作者：兴业期货来源：兴业期货 行情复盘 7月30日，螺纹钢期货主力合约收涨0.42%至3315.0元。 资金流向 7月30日收盘，螺纹钢期货资金整体流出2.47亿元。 背景分析 从各个小样本库存口径看，螺纹钢供需矛盾暂不突出。地产并无增量政策，大规模刺激经济的概率较低，在存量政策支撑下，下游需求对供给、价格的消化能力也是后续观察的重点。 后市展望 市场进入政策落地和基本面现实的观察期，胜率赔率都不高，螺纹价格或重回震荡格局。 研报正文研报正文 【螺纹钢】 昨日现货价格涨幅放缓，上海跌20，杭州、广州涨10、30，小样本建筑钢材成交量大幅降至8.20万吨。反内卷长逻辑未被证伪，提高了产业投机和持货意愿，但预期已快速兑现，接下来主要看实际落地情况。 从各个小样本库存口径看，螺纹钢供需矛盾暂不突出。地产并无增量政策，大规模刺激经济的概率较低，在存量政策支撑下，下游需求对供给、价格的消化能力也是后续观察的重点。 综上，市场进入政策落地和基本面现实的观察期，胜率赔率都不高，螺纹价格或重回震荡格局。策略上，继续持有卖出虚值看跌期权头寸(RB2510P3000)。风险提示：反内卷政策降温。 【热卷】 昨日现货价格涨势放缓，上海、乐从现货涨20，现货成交转弱。反内卷长逻辑未被证伪，提高了产业投机和持货意愿，但预期已快速兑现，接下来主要看实际落地情况。从各个小样本调研数据看，热卷供需矛盾也不突出。 8月京津冀地区将执行阶段性环保限产，约束高利润情况下的钢厂生产意愿。重要会议未提增量刺激政策，下游需求对供给、价格的消化能力需要持续观察。 综上，市场进入政策落实和基本面现实的观察期，热卷价格或重回震荡格局，胜率赔率双降，建议新单暂时观望。风险提示：反内卷政策降温。 【铁矿石】 反内卷预期交易阶段或基本结束，市场进入政策落实的观察期，与反内卷题材相关性较低的品种回归基本面逻辑。现阶段钢厂即期利润偏高、铁水日产维持高位，但8月京津冀地区将执行阶段性环保限产。铁矿期货绝对价格相对偏高，且9月合约基差偏低。预计铁矿价格回归区间运行。 策略上，新单暂时观望;弱基差及8月京津冀环保限产对铁矿9-1正套形成利空压制，建议轻仓耐心持有(价差24，+0.5)。风险提示：焦煤价格持续下跌，反内卷政策降温。 关联品种关联品种螺纹钢热卷铁矿石所属公司：兴业期货