原油日报：特朗普威胁印度对其进行俄油采购惩罚

1、纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格上涨79美分，收于每桶70.00美元，涨幅为1.14%；9月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨73美分，收于每桶73.24美元，涨幅为1.01%。SC原油主力合约收涨1.66%，报533元/桶。 2、阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至7月28日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1704.8万桶，较一周前减少347.7万桶。其中轻质馏分油库存减少99万桶至699.5万桶，中质馏分油库存减少8.3万桶至211.7万桶，重质残渣燃料油库存减少240.4万桶至793.6万桶。(来源：Bloomberg） 3、\t特朗普：我们刚刚与巴基斯坦达成一项协议，根据该协议，巴基斯坦和美国将合作开发其庞大的石油储备。我们正在挑选将主导这一合作关系的石油公司，或许有一天他们还会向印度出售石油呢。（来源：Bloomberg） 4、\t特朗普：将给俄罗斯10天时间与乌克兰达成协议，否则将对俄罗斯加征关税。我不担心石油问题，目前油价相当低。美国有这么多石油，我们可以进一步增加产量。（来源：Bloomberg） 5、\t作为俄罗斯原油需求的重要来源，印度炼油商正在寻求新德里政府澄清，他们的采购是否会受到特朗普最新社交媒体帖子的影响。周三，美国总统特朗普表示，他将从8月1日起对印度出口到美国的商品征收25%的关税，并警告称，由于印度继续从俄罗斯购买能源，可能会有额外的惩罚。在2022年俄乌冲突爆发后，印度成为俄罗斯原油的大买家。（来源：Bloomberg） 6、\t日本石油协会（PAJ）：截至7月26日当周，日本商业原油库存较前一周增加482030千升，至12286145千升。日本汽油库存较之前一周下降131669千升，至1479301千升。日本煤油库存较之前一周增加58973千升，至2258803千升。日本炼油厂的平均开工率为82.7%，之前一周为84.6%。（来源：Bloomberg） 投资逻辑 目前印度已经成为关税谈判以及俄油采购二级关税的焦点国家，印度采购的俄罗斯原油接近150万桶/日，是在俄乌冲突之后俄油从欧洲转移出口的主要国家，印度炼厂享受了超过3年的乌拉尔价格贴水，目前特朗普威胁对印度的俄油采购进行单独的关税惩罚，我们认为这是特朗普凭空捏造的关税筹码之一，欧盟与日本等仍在进口俄罗斯天然气，也可以理解为间接支持了俄乌战争，基于现实情况，印度不可能大幅减少俄罗斯原油采购。 策略 油价短期区间震荡，中期空头配置 风险 下行风险：美国放松伊朗石油制裁，宏观黑天鹅事件上行风险：美国加大俄罗斯石油制裁、中东冲突导致大规模断供 图表 图1：原油期货价格走势............................................................................................................................................................4图2：原油期货与国内成品油价格走势对比............................................................................................................................4图3：原油期货与美债收益率走势对比....................................................................................................................................4图4：原油期货与铜价走势对比................................................................................................................................................4图5：原油期货与金价走势对比................................................................................................................................................4图6：中国炼厂利润....................................................................................................................................................................4 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：卓创，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg、华泰期货研究院 本期分析研究员 潘翔从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 康远宁 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房